日本消息 12月12日消息，下周四和周五（12月18日至19日），日本央行将召开年内最后一场货币政策会议，目前，市场几乎已经认定——利率要从0.5%上调至0.75%，或许是“板上钉钉”的事。 日本央行年末货币政策会议引发全球关注，市场普遍预期本次会议可能启动加息，这一预期在当前全球政策变数中格外突出，也成为全球金融市场的关注焦点。 最近一段时间，全球金融圈的目光都聚焦在各大央行的议息桌上。澳大利亚央行刚在本周二宣布维持利率不变，美联储则大概率在周三开启年内第三次降息，却还要刻意摆出强硬姿态，后续欧洲央行、英国央行的动向也牵动着市场神经。 相比之下，日本央行18到19日的会议虽然时间靠后，关注度却丝毫不低，不同于其他央行政策的扑朔迷离，这里的悬念几乎已经消失，圈内对加息的预期达成了罕见共识。 要理解这次加息的分量，得回溯日本经济的过往。从上世纪九十年代起，日本陷入漫长的经济低迷，被称作“失去的三十年”。 这期间，日本央行长期推行宽松货币政策，甚至将利率压至零以下提振经济与物价，但效果有限。直到后续超宽松政策落地，经济才稍有回暖，资产价格逐步回升。 日本央行此时选择加息，核心源于持续的物价压力，当前物价上涨势头已延续许久，远超央行设定目标，这是政策调整的关键动因。 日本央行也反复说明，即便加息，实际借贷成本仍处于低位，以此佐证政策合理性，而对普通人来说，物价上涨的影响真切可感，大米、鸡蛋等日常食材价格明显上涨，绝大多数民众都感受到生活负担加重，这也让政策调整多了份民生考量。 同样面对物价相关压力，美联储却走上降息之路，今年多数时间里美联储按兵不动，直到就业市场疲软迹象显现，才在九、十月份连续两次降息，第三次降息也基本确定。 两者差异的根源在于经济基本面不同：美国需在物价残留压力与疲软就业间找平衡，而日本则是摆脱长期物价低迷后，迎来持续上涨，这让央行有了调整宽松政策的底气。 当前全球主要经济体货币政策分化明显，美联储、英国央行被预期可能继续降息，加拿大央行等则存在加息倾向。 日本央行行长植田和男的多次表态，进一步强化了市场的加息预期，他在名古屋与商界领袖会晤时，特意提及12月这场会议，明确会结合企业加薪信息权衡加息利弊。 即便市场预期一致，日本央行内部仍保持谨慎，有消息显示，央行会在内部讨论中性利率，但不会公布具体数字作为加息依据，更倾向于根据加息后经济的实际反应调整，比如观察企业融资、银行放贷及整体经济活动变化。 毕竟日本经济刚走出长期低迷，政策调整容不得冒进。 市场对加息预期的反应早已显现。进入十二月，日经指数震荡加剧，单日大幅下跌的情况也已出现，投资者显然在为政策调整做准备。 与此同时，日本国债收益率持续攀升，日元汇率也出现明显波动，这背后除了对短期流动性变化的担忧，更源于对经济前景的考量，当前日本经济复苏基础脆弱，企业债务较重，政策调整可能影响企业投资与家庭消费动力。 日本央行的政策走向，正处于全球央行政策分化的大背景下，与日本央行的加息预期不同，欧洲央行已于当日宣布降息，瑞士央行虽处零利率却明确短期不跟随美联储降息，英国央行则最为不确定，市场普遍预期其可能降息，但时间点存在分歧。 全球政策分化正通过资本流动等渠道影响各国市场，日本一旦开启加息，可能触发资本回流，影响海外资产配置，给亚太新兴市场带来资金面压力。 同时，利率调整引发的汇率变化，会影响日本出口竞争力，直接关系到汽车、电子产品等重点出口产业的市场份额与盈利，对于资源出口国而言，日本国内需求的潜在变化，也可能波及大宗商品进口需求。 对日本央行而言，这次加息更像是一次谨慎的试探，过去三十年，宽松政策是经济调控的主基调，如今每一步调整都需兼顾复苏节奏与市场情绪。 植田和男团队需要向市场传递清晰信号，让投资者相信这并非政策急转弯，而是平稳过渡。 这种沟通的重要性不亚于加息本身，毕竟日本曾有过政策反复导致经济修复中断的教训，当下政策制定者必然更为审慎。 从市场参与者角度看，加息本身的影响已基本被消化，大家更关注央行后续的沟通细节。毕竟在全球经济充满不确定性的当下，任何政策信号的变化都可能被市场放大，尤其是在主要央行政策走向各异的情况下，日本央行的每一次表态都承载着更多市场关注。 一边是物价上涨带来的民生压力，一边是经济复苏的脆弱根基，一边是全球政策分化的复杂环境，日本央行的加息预期早已超越了单纯的利率调整讨论。 参考资料： 日本发出加息暗示 2025-12-02 来源：金融时报
