中国走出通缩或者说“低通胀”了吗？从11月的CPI数据来看有这样的苗头，但有些事情还是要讲清楚，大家千万不能误判。 根据国家统计局的数据显示，11月CPI同比增长0.7%。大家可以看下近一年的CPI同比涨幅变化，就是图片里的那天蓝线，是不是突然翘上去了？CPI同比涨0.7%还创下了2023年3月以来新高。 11月CPI的增速较多与食品价格密切相关。食品价格由10月的下降2.9%转为上涨0.2%，鲜菜涨幅最明显，同比上涨14.5%，牛羊肉涨幅也在扩大。 鉴于食品价格受天气等因素的影响较大，分析物价数据时通常还会关注剔除了食品和能源价格的核心CPI。该数据11月的同比增速是1.2%，上涨更为明显，而且核心CPI已经连续三个月同比增长1%以上。 以上数据好像表明我国已经开始走出有效需求不足导致的物价走弱，但有两个因素需要特别指出。 一是金价上涨可能高估CPI增速。今年涨势最猛的无疑是黄金，根据经济学家估算，黄金相关产品在CPI和核心CPI里的权重分别是0.5%和0.6%左右，今年全年黄金价格上涨预计将影响两个CPI数据上涨0.25个和0.21个百分点。 二是住房价格的核算采用成本法，所以CPI对房价和房租的变化不灵，这也是为什么前些年房价几乎年年大涨却没有带动CPI暴涨。 现在情况发生了变化，房价和房租逐年下降，今年全国绝大部分地区的居住类价格肯定是下降的，和房价上涨时的性质类似，未完全体现对物价的下拉效应。 因此，我不认为咱们已经远离通缩风险了。 哪怕按照11月0.7%的同比增速算，距离2%的健康物价增速还有一定的距离，说明物价下行压力依然不小、内需不足问题未得到解决。积极的财政政策、较为宽松的货币政策和“反内卷”措施绝不能停。 以上纯属个人观点，欢迎关注、点赞@王五说说看 ，您的支持是对原创最好的鼓励！
