国产GPU双雄摩尔线程、沐曦上市后首份年报出炉，呈现营收高增但仍大幅亏损的“增收

国产GPU双雄摩尔线程、沐曦上市后首份年报出炉，呈现营收高增但仍大幅亏损的“增收不增利”状态，摩尔线程营收翻倍超2倍、沐曦营收翻番，盈利端仍为负数，这一走势与早年寒武纪极为相似。国产GPU发展本就绕不开烧钱扩营收、靠技术迭代兑现利润的过程，是国产替代的必经之路，但当下行业环境与寒武纪当年不同：英伟达等巨头已在高性能计算、AI加速GPU市场筑起壁垒，格局固化，后来者突围难度更大，且国内GPU入局者增多，扎堆布局下还面临产能过剩隐忧，企业核心硬实力与产品市场认可度成关键。两家企业均在收窄亏损，沐曦预计2026年、摩尔线程瞄准2027年实现盈亏平衡，但芯片行业技术迭代快、市场变数大，这一目标能否如期达成尚存疑问。短期来看，营收高增能为企业带来短线市场热度，让投资者产生想象空间，但对于硬科技企业而言，营收增长只是开端，能否实现“自我造血”才是核心考验。国产GPU的突围战道阻且长，营收是发展粮草，技术底蕴是核心竞争力，企业需兼备二者。国产替代从非短跑，而是耐力与实力的马拉松，摩尔线程、沐曦唯有在激烈竞争中站稳脚跟，才能真正实现盈利，在市场中占据一席之地。