美国芯片卖不掉 当地时间1月13日，美国科技企业英伟达发布声明，公司从不要求客户为尚未收到的货物支付任何款项。 这声澄清看似平常，实则戳中了美国芯片行业的痛点——不是不想要预付款，是库存压得太狠，只能放下身段吸引客户。2026财年第三季度财报里藏着真相，英伟达库存余额飙到197.84亿美元，创了历史新高，库存周转天数更是冲到117.5天，比过去五年均值还高出13天。更糟的是，专门为规避对华出口禁令打造的H20“阉割版”芯片，因为性能跟不上需求，直接造成45亿美元的库存相关费用，还有25亿美元的订单没法交付，这些芯片堆在仓库里，成了实打实的包袱。 芯片卖不动，中国市场的丢失是最关键的原因。2022年美国出台封锁政策前，英伟达在中国AI芯片市场的份额高达95%，几乎垄断了高端市场。可短短三年时间，这个数字就腰斩到50%，华为昇腾一家就抢下40%的份额，寒武纪、海光信息这些国产厂商也迎头赶上。 国有数据中心因为政策补贴，采购国产芯片的运营成本比进口芯片低15%以上，纷纷弃用英伟达的阉割版产品，直接让其损失数十亿美元营收。曾经的“香饽饽”变成“烫手山芋”，本质是美国的技术封锁，反而倒逼中国芯片实现了从无到有、从弱到强的突破。 英伟达急着发声明、松口风，核心是想挽救中国市场。就在12月底，他们已经给阿里、字节等中国客户发了通知，计划2026年春节前交付H200芯片，先用现有库存先发4万到8万颗，后续还会开放新产能订单。这款芯片性能是H20的6倍，却没突破美国4800 TOPS的算力管制红线，说白了就是“既想赚钱，又想卡脖子”的妥协。可即便如此，主动权也早已不在他们手里。2026年中国AI芯片市场，华为预计会拿下50%的份额，英伟达可能骤降至8%，国产替代的趋势已经不可逆转。 光鲜财报背后，更多隐忧正在发酵。英伟达第三财季应收账款高达333.91亿美元，65%都来自四大客户，客户集中度过高的风险越来越明显。更让人质疑的是，他们靠“投资客户再让客户买芯片”的循环交易模式撑需求，高盛估计2026年15%的销售额可能来自这类交易。 有分析师直接点破，部分云服务商所谓的“算力售罄”根本不真实，还得靠英伟达的“兜底条款”保驾护航，一旦下游资本支出收缩，这些高价值库存可能很难变现。连彼得·蒂尔旗下基金、桥水基金都在减持甚至清仓英伟达股票，可见机构对其前景的担忧。 美国芯片行业的困境，本质是霸权思维下的战略误判。以为靠封锁就能遏制中国科技发展，却没想到反而断了自己的财路；想靠技术代差收割市场，却低估了中国企业的攻坚能力。如今台积电、三星拿到美国许可，忙着向中国倾销成熟制程芯片，试图复制当年大豆产业的倾销套路，可现在的中国半导体产业已经搭建起自主生态，28nm制程稳定量产，国产设备替代率也提升到35%，早已不是任人拿捏的模样。 芯片卖不掉的焦虑，是美国科技封锁政策的必然结果。技术竞争的本质是共赢而非垄断，任何试图靠打压他人换取优势的做法，最终只会反噬自身。中国市场从来不是可有可无的选项，而是全球科技企业不可错失的蓝海，尊重市场规律、放弃零和思维，才是摆脱困境的唯一出路。 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
