美国医疗系统的“风险”不是简单的贵，而是“系统性高杠杆+低兜底”带来的连环爆仓概率极高，可拆成四条线： 1. 费用风险——全球最贵，且涨速持续跑赢通胀 2022 年人均支出已达 1.25 万美元，是 OECD 均值 2 倍多；1960-2007 年医疗通胀平均每年高出 CPI 1.7 个百分点，从未收敛。一次普通急诊几千美元、三天住院轻松 5 万美元，胃病 CT 账单 1.6 万美元并不罕见。 2. 债务风险——“官方破产第一大原因” 哈佛医学院追踪显示，62% 的个人破产由医疗账单直接引发；其中 92% 的医疗破产家庭债务＞5,000 美元，低收入者甚至 1,000 美元就压垮现金流。2022 年全美有 1 亿成年人背负医疗债，4,000 万人债务余额超 1,000 美元。 3. 覆盖风险——唯一没有全民医保的发达国 2024 年仍约 4,000 万人裸奔，另有 2,000 万“保险不足”（高免赔额、窄网络）。一旦离职或雇主停保，瞬间失去保障；8.6% 人口无医保，住院一次即可滑入债务深渊[^0^]。 4. 时间风险——“慢性暴击”概率随年限指数级放大 JAMA 最新 4 年队列研究：成年人首年出现沉重自付费用负担的比例 6.5%，第四年累计升至 17.4%；若本身患慢病、住过院或属低收入群体，4 年内遭遇灾难性支出的概率最高可达 50%[^2^]。 把四条线放在一起，就是一张“高成本—高债务—高 uncovered population—高时间累积概率”的四连环杠杆：任何一环断裂（失业、患病、保费跳涨）都可触发“费用→债务→信用→住房→就业”的连锁爆仓。因此，美国医疗系统的风险不是“看病贵”这么简单，而是制度性设计让一半人口在生命周期内几乎必然经历一次财务崩塌，堪称发达国家里最大的系统性个人破产发动机。
