美国顶级战机制造商，干涉台湾被大陆制裁后，如今已“慢性死亡”等到2020年前后，这家公司在台湾方向的军售，累计规模已经超过两百亿美元，占到台军整体军购的很大一块。到了近年，已经卖出去的F-16，需要升级航电和武器系统，又是一份十多亿美元的大单。后面美国再推F-16V新的战机型号，一口气给出几十架的计划，单价拉到一亿多美元一架，总金额高达数十亿美元。合同一签，美方军工账面很漂亮，但这一次，中国的反应完全不再是“严正交涉”那么简单，而是直接动到公司本身外交层面的警告其实早就给过了，从一而再的军售，再到升级、再卖新型，都是在测试中国究竟会不会真正动手。2020年以后，中国不再只针对军售的“行为”喊话，而是把矛头对准具体企业：先由外交部宣布制裁，点名批评参与对台导弹系统项目；很快，又把范围扩大到它和中国境内企业的各种交易，进入更现实的经济博弈阶段。这家公司此前习惯了在美国国家战略的庇护下做生意，成本更多体现在外交摩擦和舆论争议上，现在开始变成实体打击——在中国境内的资产能不能动，不能正常和中国公司做合作，高管能不能落地中国，这些，全都被直接扣上限制。公司一开始可能没真正意识到事情的严重性，毕竟美国是老大，自己又是美国军工的招牌，觉得中国再不满，也不过是象征性动作。但2023年形势彻底变了。中国商务部正式把它列入不可靠实体清单，这就不再是象征意义，而是实实在在的法律工具：资产冻结，高管禁入，和中国客户做交易受到限制。很快，问题从“市场受限”升级到“命门被掐”。2023年开始，中国对稀土和关键金属实行更严格出口管控，特别是对钐钴磁体、部分稀土元素和高纯度材料制定许可和限制规则。这家公司旗下最核心的战机项目，对这些材料高度依赖，而全球真正能大规模提供高纯度产品的国家，名单很短，中国在其中占比极高。简单说，本来就是高度依赖，现在却碰上了精确管控，这不是换个货源就能解决的问题。这也是为什么，从那几年开始，这家公司在战机交付上表现越来越难看。2023年平均交付延误时间拉长到两个月多一点，到了2024年，延误直接飙到大半年，美军部门开始公开拒收部分战机，甚至明确宣布暂停接收一年。B“吃稀土饭”的F-35，财报上的危机很多人看F-35，只看到那句“美国最先进隐身战机”，忽略了它背后那一串账本数字和技术缺陷。对洛克希德·马丁来说，F-35是看家产品，也是最大现金牛，整个公司太多资源、太多资本都绑在这一个项目上，一旦这个项目出问题，整个集团都要付出代价。F-35到底有多依赖中国供应链。每一架F-35，要用掉四百多公斤稀土材料，这些材料被用在磁体、电机、传感器、雷达组件、飞控系统里。世界上有稀土的国家不少，但能把稀土高效开采、精细分离、批量提炼到高纯度，再稳定供应给高端军工项目的，范围就一下缩小了，中国在这块长期占据绝对优势，不只是矿多，技术和产业链配套都在那摆着。这家公司不是没看到这个结构性风险，只是长期觉得，全球化供应链是双向依赖，中国也需要出口赚外汇、养产业工人，自己又是美国头部军工企业，风险不会太极端。但当中美关系出现明显转折，中国决定在国家安全和科技安全领域加大自主可控力度，同时对关键领域提高管控门槛的时候，这种“心里默认”的安全感就不存在了。后来洛马被迫转向澳大利亚、越南等地采购，成本增加，纯度下降、指标微妙变化，是技术团队在实验室和试飞中一点点验证出来的麻烦。那些麻烦，后来变成发动机故障率上升，变成电子系统不够稳定，变成在激烈环境下性能打折扣。紧接着就出现了熟悉的连锁效应，生产线需要停下来排查，系统要频繁更新，供应链协调成本直线上升，交付节奏被打乱。美国国防部不再像以前那样给面子，直接以质量和进度为由拒收部分战机，甚至暂停接收新机。这对一家高度依赖国防合同的军工巨头来说，就是赤裸裸的警告。更麻烦的是，F-35本身先天就不完美。官方报告列出的技术缺陷超过八百项，出动率长期达不到理想水平，维护成本远高于预期。Block 4升级原计划在2026年前后完成，结果被拖到2031年也未必能顺利收尾，中间还要再多付出几十亿美元额外成本。2025年前后，公司季度报表开始出现明显的预税亏损，收入看起来还有十几亿美元，算完成本和各种减值，一下子亏掉十几亿美元，其中航空部门亏得最猛。股价也很诚实，年内跌幅接近两成，市值蒸发掉的是几十亿美元计。华尔街对军工股一向友好，毕竟美国军费基本不会少，只要有战争风险，军工就是所谓防御性资产。现在连投行都开始下调评级，说明他们看到的问题已经不是某个季度的订单多少，而是这家公司在风险和收益上的长期失衡。更要命的，还有民用和在华业务的断崖式下滑。前几年，它在中国一些民用航空、技术合作、零部件贸易上赚不少钱，那部分收入对冲了部分军工项目的波动，也帮它维护了和中国企业之间的渠道。被列入不可靠实体清单之后，很多业务要么被迫终止，要么只能缓慢、低效在线上沟通，原本还有潜力的投资项目，一批批搁置。2023年其在华子公司营收大跌，民用航材业务几乎停摆，这不光是少赚的问题，而是多年来辛辛苦苦铺的路，一夜之间塌了一大段。B盟友在撤，洛马的明天还有多少戏曾经很长一段时间，只要谈起美国军售，F-35几乎是必提的项目，美国空军自己每年新购战机里，大部分都是这个型号，配套的维护、升级、训练体系都围绕它来设计。这家公司借着这个项目，坐稳了美国军工“牌面担当”的位置，国际客户一个接一个排队签约。可当中国制裁开始显效，供应链被打乱，技术缺陷不断曝光，国际市场和国内也开始变脸。日本在新一代战机项目上，原本在很大程度上依靠美国技术和合作框架，把风险、成本都往美国这边靠。最近几年，日本明显改变思路，转向和英国、意大利联合研发，减少对美国一家供应商的依赖。从军事实力角度看，日本并没有放弃先进战机的追求，只是在供应侧更分散，把自己未来几十年的空中力量，放在更可控、更分散的基础上。这对洛马来说，是一个非常明确的信号：连核心盟友都开始做“去依赖化”。韩国这边，也在调整步伐。一部分和洛马的联合研发项目被暂停，韩国很清楚，与其把未来完全押在美国一家企业上，不如保持一定灵活性，一方面照顾和中国的经济合作关系，另一方面给自己留下技术路线的选择空间。对于任何一个有完整工业体系的中等强国来说，军工采购早就不是政治投名状，而是需要权衡供应安全、技术转移、成本控制等多种因素的现实决策。澳大利亚的动作就更直接了。取消和洛马的卫星通信项目，把订单转给欧洲企业。一笔合同金额不算是天量，但它表明一个趋势：盟友国家不再习惯性地把军工合同全丢给美国巨头，而是认真比较欧洲选项、中国因素以及本国利益。空客等欧洲企业则趁机加快和中国的航空、航天合作，在某些领域甚至成为更稳妥的选择。全球军工市场的格局，不再是“美国一枝独秀，其他凑数”。与此同时，中国自己的下一代战机项目也在加速推进。像J-36这样的新机型完成首飞、公开曝光之后，很多国际分析机构开始重新估算亚洲空中力量对比。中国战机在航程、载弹量、多任务能力上的快速进步，意味着未来对亚太地区空战态势的塑造，不会再由美制战机构成唯一标准。未来十到十五年，如果F-35继续背着高维护成本和技术缺陷包袱往前走，而中国和其他竞争者在隐身战机及相关系统上持续进步，洛马还拿什么来说服客户接受一款既贵又难养的飞机？参考资料：美国Saildrone公司与洛马公司合作，为无人艇加装导弹
