今天市场跌幅比较大，核心还在于中东冲突的一些新消息和情况，使得市场预期战争的持续

今天市场跌幅比较大，核心还在于中东冲突的一些新消息和情况，使得市场预期战争的持续时间会高于原有预期，进而进一步压低了风险资产的估值偏好。 从近期全球市场的表现来看，一个比较明显的分化在于：日韩股市的调整幅度显著大于A股。3月首周，韩国Kospi指数跌幅超过10%，日经225下跌5.5%，而沪深300仅小幅回撤1.1%左右。这种差异背后的核心逻辑，在于不同市场对地缘风险的敞口不同。一来日韩市场近半年涨幅更大，二来日韩经济发展和国家安全更依赖于当前冲突的地区和参与方。 当前全球风险偏好回落确实对A股形成了情绪上的压制，但需要区分的是，这种调整更多是外部情绪传染所致，而非国内基本面逻辑的实质性受损。今天上午发布的国内2月CPI同比上涨1.3%，预期涨0.9%，前值涨0.2%；2月PPI同比下降0.9%，预期降1.2%，前值降1.4%，经济恢复进度明显好于预期。只要不是基本面驱动的下跌，市场往往更容易走出V型修复——这一点在历史上多次得到验证。 往后看，一个值得重视的逻辑是：如果地缘冲突的持续时间超预期，中国资产可能展现出相对更强的抵御能力。A股的跨境资金流动存在一定屏障，国内相对独立的宏观政策空间也提供了对冲外部冲击的缓冲垫。在这种背景下，中国资产有望在这一轮地缘波动中扮演“避风港”的角色。