价值投资日志 AI的尽头在中国，形成经济闭环是关键经过两年多的时间，美国All in AI到今天已经进入一个尴尬的窗口，出现很多冲突。而人类的这一场AI科创革命如果要取得成功的话，关键在于什么？在于我们能不能在AI的后端形成一个强大的产业生态，让这个钱能够回来，形成一个经济的闭环，这是关键。从现实的情况来讲，这个闭环美国人是做不成的，因为美国没有制造业，没有制造业怎么做一个后端的完备的产业生态呢？我们看美国AI最终产品的消费端，就是OpenAI这类AI大模型卖会员的收入，一年600亿美金；但它前端的资本开支是多少呢？是5000亿美金，1/10，这样一个结构，使得美国资本市场开始产生巨大的分歧，从10月份以来，美国科创巨头的股价开始不断释放高波，开始出现波动。而能够完成这个闭环，完成这个使命的是谁呢？是中国。为什么？中国人有超强的落地能力和完备的产业生态，这就是所谓的AI端侧，AI最终的应用、AI+落地，最终都是要通过设备外设，要通过端测。模型代表着什么？代表着中国超级的工程优化的能力。从年初的DeepSeek到今天全世界AI应用者的开发生态中，大家基座的模型普遍在使用什么？阿里的千问，智谱。关键我们这些模型是开源的，是免费的。这个商业模式对于美国OpenAI为代表的闭源模型来讲，是个巨大的商业冲击。然后电子的外设，各种各样的设备制造，对应的是什么？不就是中国人工业的Power、制造业的Power吗？AI手机，AI眼镜，各种智能便携的穿戴设备，这就是消费电子，还有无人机、电动车，未来的机器人，这都是AI的外设，AI的端侧，这个制造能力在哪？在中国，当中国人把免费开源的基座的大模型生态，钻入到各式各样物廉价美的外设当中。然后再把这些硬件卖到全世界，这个钱就从产业端重新回到我们的金融市场，它产生的就是新的一轮信用周期的扩张。只有中国才能完成这个使命。AI并没有泡沫破裂，这一轮AI并没有结束，它走向深入。只不过这个使命美国完不成，只有中国才能完成。这就是我们看到的前景。
