美国已经明确说要坐庄炒铜了，但我要说点理性的，其实目前全球至少50%以上的铜，简单说就是当电线用了，大基建断崖后，铜的总使用量应该是断崖下跌的，至于电动车、机器人等才用多少铜？和基建动辄上百平方粗，几公里长的铜线比，随便一个省会的电线用铜量够全国电动车用的。 2024年全球总共用掉2733万吨精炼铜，其中电力和电网领域就用了28%，建筑领域用了24.9%。 简单说就是，全球一半以上的铜，最后都变成电线，用在和电力传输相关的基建工程里了。 中国是全球用铜最多的国家，咱们的数据更能说明问题。2024年中国总共用了1595万吨精炼铜，占全球总用量的58%，其中单是电力领域就用了734万吨，占比高达46%。要是再加上盖房子时铺电线用的铜，中国市场里和电力相关的用铜量，同样超过50%。 这不是中国独有的情况，欧盟、北美这些主要市场，用铜也主要靠电力电网。2024年欧盟电网每年用铜大概75万吨，北美大概40万吨，中国则有570万吨，这三个地方加起来，就占了全球电网用铜的绝大部分。 这些数据都说明一个事实：和电力电网相关的基建工程，才是全球铜需求的真正支柱。 基建里用的电线电缆，往往是上百平方毫米的粗线，铺起来就是几公里甚至几十公里长，一个项目用的铜就能有几百吨、几千吨。 就拿一座省会城市的电网改造来说，单是主城区的输电线、配电线升级改造，就要用大量铜材。根据行业里的测算，一座有上百万人口的省会城市，一次完整的电网改造，用铜量就能达到几十万吨。 要是大基建投资突然断崖式下跌，电力电网建设项目肯定会跟着减少，铜的总用量也会跟着断崖式下降。 这个道理有历史数据能证明，2009年金融危机的时候，全球基建投资大幅减少，当年全球电力需求就下降了0.8%，铜的需求也跟着跌到了低谷。 2024年中国的精炼铜用量同比下降了1.1%，核心原因就是基建投资增速慢了，导致电力领域用的铜少了。 这就很清楚了：铜需求稳不稳定，全看基建投资能不能持续；基建投资波动了，铜需求就会跟着变。 市场上炒得很火的新能源汽车、机器人这些新兴领域，其实用不了多少铜，根本成不了铜需求的主力。 先看新能源汽车，虽然一辆新能源车用的铜确实比传统燃油车多，一辆普通新能源车大概用80到120公斤铜，是燃油车的3到4倍，但从总量来看，占比还是很小。 测算数据显示，2024年全球新能源汽车总共用了106万吨铜，而同年中国单是电力领域就用了734万吨铜，是全球新能源车用铜量的7倍。简单算一下就知道，一座省会城市一次电网改造用的铜，就够全国一年生产新能源汽车用的了。 机器人用的铜就更少了。人形机器人用铜的地方主要是内部的电机和连接电线，一台机器人也就用几公斤铜。 现在全球一年生产的机器人还不到一百万台，就算按每台用铜最多的情况算，一年总共也用不了一万吨铜。这和基建工程一个项目就用几十万吨铜比，根本不是一个级别。 就连大家寄予厚望的AI数据中心，用铜量也有限得很。预计2025到2030年，全球数据中心新增的铜需求加起来才206万吨，平均每年也就34万吨，还赶不上中国电力领域用铜量的零头。 美国之所以敢坐庄炒铜，本质上是想靠政策干预，打乱市场上铜的供应和需求，但真实的铜需求结构，不是短期政策能改变的。 从全球基建的趋势来看，主要经济体的大基建投资已经慢慢平稳下来，有些地方甚至开始减少了。比如中国房地产调整，导致建筑用铜少了；欧美利率高，也限制了基建投资，这些都在让铜需求的增长动力变弱。 就算美国想把制造业迁回本土、更新自己的电网，能多用到的铜也有限。2023年美国总共才用了267万吨铜，其中电力领域用的占22%，就算未来几年能多⽤点，也补不上全球其他地方基建收缩少用的铜。 更关键的是，铜需求的核心支撑逻辑没变，还是靠和电力电网相关的基建工程。新兴领域虽然能多⽤点铜，但用量根本没法和基建比，更谈不上替代基建的支撑作用。 市场上很多人过分夸大新兴领域的影响，忽略了基建才是铜需求的关键，这才错判了铜价。 美国炒铜，本质上就是利用大家的情绪短期炒作，不是基于真实需求的理性判断。可能短期内会影响市场，但改变不了铜需求的根本结构。 现在市场热度这么高，大家更要保持冷静，看清铜和基建的紧密关系，别被情绪带着走，这样才能做出合理的判断。
