雷军掏出一亿港元抄自家底，小米在给谁看信号？11月24日晚，小米在港交所发公告：创始人兼董事长兼CEO雷军，通过旗下全资公司 Team Guide Limited，在二级市场买入260万股小米B类普通股，成交均价约38.58港元，总金额超过1亿港元。买完之后，他在小米的持股比例提高到23.26%。这次“雷总亲自下场”，叠加公司层面的回购动作，时间点非常微妙。就在本月20日、21日，小米已经连续两天在二级市场大手笔回购合计2150万股，合计花掉超过8亿港元；今年以来，小米回购总额已经超过23亿港元。一边是公司用公账回购，一边是创始人自己掏腰包增持，小米等于用“双保险”的方式，向市场反复强调一个态度：现在这个价位，管理层和老板都觉得“值”。如果只看股价走势，这一笔“自购行为”更像是逆风而行的表态。6月底，小米股价一度冲上61港元的新高，雷军短暂登顶中国首富，风光无限；进入下半年，各种不确定性叠加：全球存储芯片价格走高推升成本，新能源车产能爬坡不及预期，不少机构研报开始对小米转向谨慎，甚至把小米列为“共识做空/卖出对象”，股价从高位一路回落到如今38港元附近，成为今年表现较差的一批中概科技股之一。站在这条时间轴上看，雷军选择在“人人嫌弃”的区间砸下一亿港元，更多是一种态度表达：我对公司长期价值依然有把握。从基本面看，小米并不是那种典型意义上的“基本面塌陷股”。三季度财报显示，小米总收入1131亿元，同比增长22.3%，经调整净利润113亿元，同比大增80.9%；手机 × AIoT 主业保持稳健，智能电动汽车及AI等创新业务收入达到290亿元，同比增长199%，并首次实现单季度盈利，说明新业务已经开始从“烧钱期”向“放量期”过渡。只是市场在前期把“汽车+AI”的想象力透支得太早、太满，后面任何一点节奏放缓、销量偏离预期，都会被放大解读，导致股价反馈远比基本面波动更剧烈。把创始人增持与公司回购放在一起看，信号就更清晰了：一方面，通过持续回购和老板加仓，可以稳定筹码，给短期被情绪裹挟的股价打一针“强心剂”；另一方面，这也是管理层用真金白银去回应“做空/唱衰”的一种方式——既然外部觉得缺乏催化，那就用业绩加持股，慢慢把价格拉回到他们心目中的合理区间。从24日收盘数据看，小米当天股价在38港元附近徘徊，总市值约一万亿港元，已经从年内高点回撤了三成以上。在这个区间，老板自己都跳下来当“接盘侠”，某种意义上也给了市场一个估值锚。当然，增持不等于预言股价立刻掉头向上。小米还要同时扛几件大事：智能电动车业务要兑现产能与交付目标，和一众新势力卷成本、卷智能、卷服务；AI 业务要在模型、算力、应用三条线拉开差距；传统手机业务则要在全球需求起伏中稳住份额和利润率。雷军这一笔一亿港元，更像是一份“我对自己选的路负责”的保证书：既然已经把小米从手机公司推到“手机+IoT+汽车+AI”的综合平台，短期波动就由自己先扛。回到投资层面，这次增持给外界提供的，是一个可以解读但不要神化的信号。对长期投资者而言，它确认了两点：第一，创始人对小米当前估值并不悲观，甚至愿意在这个价位继续加仓；第二，小米管理层会继续通过回购、激励等手段，把经营目标与股东回报捆得更紧。至于股价什么时候重新走出收缩区间，那要看后面几个季度，新业务能否持续交出配得上“科技平台+汽车+AI故事”的数字。总结一句话：当部分机构开始把小米当成“共识做空标的”的时候，雷军选择掏出一亿港元买自家股票，这不是情绪冲动，而是用行动把自己牢牢绑在小米的长期航道上——至于市场什么时候愿意重新定价，就交给时间和业绩去回答。
