蔚来四季度盈利12.5亿元 这应该是今天最大的一个新闻？蔚来Q4盈利这个事，实打实的超预期，比之前的盈利预告表现还要好。
Q4经营利润12.5亿元，比之前预告的7-12亿区间上限还高出5000万，这是成立11年来第一次摸到盈利的门槛，而且是在行业价格战还在持续的大背景下拿到的，含金量确实不低。
末现金储备达459亿元，环比大增近百亿，之前市场担忧的流动性压力基本消解，接下来不管是技术研发、渠道铺设还是海外扩张都有足够的缓冲空间；
最重要的可持续发展的一项数据综合毛利率17.5%、整车毛利率18.1%，均创下近三年新高。换电、服务等其他业务已经连续三个季度实现盈利，此前被质疑“烧钱无底洞”的重资产布局，现在已经开始进入反哺利润的阶段；
之前大家总说只会烧钱换规模，现在蔚来证明了只要产品结构合理、运营效率提上来，即使是做换电这种重资产模式，也能实现单季度盈利，给还在亏损的同行趟了一条可复制的路。
当然2026年要实现全年盈利的目标挑战不小：今年价格战大概率会从中端市场蔓延到30万以上的高端纯电市场，碳酸锂、芯片等上游成本还有上涨压力，蔚来今年要扛住竞品冲击维持销量增速，还要保证毛利率不滑坡，这两个目标要同时实现并不容易。
但不可否认的是，蔚来进入了全新的增长周期。蔚来真的有未来。
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