根据天齐锂业2025年半年报数据，减值之后报表上对SQM的投资净值计算如下：
核心数据（截至2025年6月30日）
项目 金额（人民币） 账面余额 305.41亿元 减值准备 46.42亿元 账面价值（净值） 258.99亿元
计算过程
投资净值 = 账面余额 - 减值准备
- 账面余额：30,541,447,263.67元（约305.41亿元）- 减：减值准备：4,642,122,917.72元（约46.42亿元）- 等于：账面价值 25,899,324,345.95元（约258.99亿元）
关键说明
1. 账面余额的构成305.41亿元账面余额包括：- 初始投资成本：2018年收购SQM 23.77%股权耗资约40.66亿美元（当时汇率约合280亿元人民币）- 后续权益法调整：历年按持股比例确认的SQM净利润份额、其他综合收益、分红等累计调整
2. 减值准备占比- 减值准备占账面余额比例：15.2%（46.42亿 ÷ 305.41亿）- 投资净值保留比例：84.8%
3. 与历史成本对比
对比项 金额 说明 初始投资成本（2018年） 约280亿元人民币 40.66亿美元按当时汇率 2025年6月末账面净值 258.99亿元人民币 减值后 账面增值 约-21亿元 考虑汇率、分红、收益后实际增值有限
4. 可收回金额验证根据半年报减值测试：- 可收回金额（未来现金流现值）：260.59亿元- 账面价值：258.99亿元- 差额：1.6亿元（可收回金额略高于账面价值，故未进一步减值）
重要风险提示
尽管报表显示投资净值258.99亿元，但存在重大不确定性：
1. 《合伙协议》全面生效：2026年1月智利最高法院终审判决后，2031年起SQM仅保留15%利润分成，长期现金流预测基础已改变
2. 锂价波动风险：2025年上半年碳酸锂价格持续低迷，SQM业绩承压
3. 汇率风险：智利比索兑美元汇率波动影响外币报表折算
4. 剩余权益价值存疑：天齐锂业已明确表示，作为第二大股东的权益"不能得到有效保障"，派出董事的"合法权利和监督力将被削弱"
结论：报表投资净值为258.99亿元人民币，但考虑到《合伙协议》的深远影响，这一账面价值可能无法完全反映未来实际可获取的经济利益。
