中国正在加速抽身，日本却还在原地押注！还以为减持美债只是例行调仓？错了！真正的背景，是俄罗斯约3000亿美元外汇储备被冻结给全球敲响的警钟，各国开始重新审视美元资产安全边界。 中国连续多年降低美债持仓、增加黄金储备与本币结算布局；日本却把1.15万亿美元美债握得更紧，甚至在个别月份继续加码，这不是简单的资产配置差异，而是一场关于金融安全与国家风险管理的路线分化。 2022年俄乌冲突爆发后，美国与欧洲冻结了俄罗斯大约2800亿至3000亿美元的主权资产，资金主要存放在欧洲清算体系。 这一举动让全球央行意识到，外汇储备并非绝对“安全垫”，从那之后，中国外汇结构出现明显调整轨迹。 公开数据显示，中国持有的美国国债从2013年高点约1.3万亿美元逐步回落，到近两年降至7000亿美元左右区间，处于十多年来低位。 减持并非集中抛售，而是拉长周期、优化期限结构，与此同时，黄金储备连续增加，官方数据显示黄金持有量持续攀升。 人民币互换网络扩展到多个国家，本币结算比例在部分贸易伙伴间上升，另一边，日本依旧是全球最大的美债持有国之一，规模维持在1.1万亿美元以上。 日本经济结构长期依赖出口积累美元资产，养老基金与保险资金大量配置美债作为低波动资产，两种路径摆在台面上，一边强调分散与对冲，一边强调稳定与收益，你更看好哪种思路？ 真正值得讨论的，不是简单的“谁对谁错”，而是全球金融秩序进入了一个敏感阶段，俄罗斯资产被冻结那一刻，美元资产第一次在全球央行层面被广泛讨论“政治风险”。 这件事改变的是预期，而不是当天的账面数字，中国的调整更像是一场静悄悄的结构转移，美债持仓下降，黄金占比提升，本币结算扩大，货币互换网络铺开，这一连串动作背后是一个逻辑：外储不只追求收益，更要考虑可控性。 美元体系依旧强大，流动性和深度短期内无人替代，但把所有筹码压在同一张桌子上，风险敞口会越来越大，降低集中度，本质上是给未来留缓冲空间。 再看日本，日本的选择并不冲动，日本央行、养老基金和保险机构的负债结构决定了它需要稳定、规模庞大、流动性充足的资产池，美债恰好符合这一点。 日美金融体系高度绑定，美元资产在日本储备体系中占据核心位置，问题在于，美国债务规模已突破历史高位，财政赤字常态化，利息支出持续攀升，评级机构多次调整展望。 债务能否持续滚动下去，取决于美元信用与全球需求的延续性，只要美元地位还在，美债依旧是“主流资产”；一旦信用边界松动，持仓越重的一方波动就越大，风险不是明天爆发，而是时间维度被拉长。 中国的思路更接近分散化组合，把美元资产占比慢慢降下来，用黄金与多元货币做缓冲，用本币结算减少对单一清算体系的依赖。 这样做不会让美元体系瞬间失色，却能降低被动暴露的比例，金融安全并非高调宣言，而是资产表上的结构调整，日本的路径强调效率与收益，中国的路径强调韧性与弹性，两种选择背后是不同的国家定位与战略考量。 全球储备格局正在慢慢移动，不会一夜翻盘，也不会风平浪静，真正的博弈不在舆论场，而在资产负债表上，谁更分散，谁更稳健，谁更依赖单一体系，数据会慢慢给出答案。 金融世界从来不是喊口号决定胜负，而是看谁能在风险来临前完成布局，货币是信用的外衣，储备是国家的底牌，底牌握在谁手里，未来就更从容。 当资产冻结成为现实案例，当债务规模不断刷新纪录，央行的每一次调仓都不只是收益考量，而是安全计算。 风向在变，节奏在变，真正考验的是战略耐心，你认为，在美元体系仍占主导的背景下，多元化会加速成为主流吗？ 参考资料：北京日报——全球资本为何加速“抛售美国”？
