泡泡玛特连续上涨天数创纪录，泡泡玛特为啥那么被看好？泡泡玛特股价周二一度大涨 5%，有望实现连续第七个交易日上涨。公司最新发布的去年业务增长数据提振了投资者情绪。公司周一晚间在公告中表示，2025 年旗下所有 IP、全品类产品全球总销量超4 亿个，其中 THE MONSTERS 全品类产品全球销量超1 亿个。首先，泡泡玛特成功将“IP”转化为可规模化复制的数字时代稀缺资产。 在注意力经济主导的消费市场中，用户时间与情感成为最稀缺资源。泡泡玛特通过自主孵化与外部合作，构建了一个高辨识度、强情感连接的IP矩阵。2025年全球销量超4亿个、THE MONSTERS单IP破亿的数据，印证其IP已具备“超级符号”属性。这种以内容驱动的产品逻辑，使泡泡玛特超越传统玩具制造商，转型为文化IP运营平台，形成类似迪士尼但更轻资产、更敏捷的商业模式。其次，公司通过“盲盒+全品类+全球化”三重扩张，显著放大了网络外部性与规模经济。 盲盒机制激发收集欲与社交分享，形成自传播效应；产品从潮玩延伸至饰品、家居、服饰等全品类，提升用户LTV；海外市场快速渗透，则摊薄了单一市场的政策与需求风险。华西证券指出其新品在海内外“亮眼表现”，正说明其模式具备跨文化适配能力。这种多维扩张不仅提升营收弹性，也构筑了难以被模仿的生态护城河。第三，泡泡玛特精准捕捉Z世代“情绪消费”趋势，将商品转化为情感载体与社交货币。 在物质过剩时代，年轻消费者更愿为“治愈感”“归属感”和“个性表达”付费。Labubu、Molly等IP形象所传递的萌系、叛逆或梦幻气质，恰好契合这一心理需求。摩根士丹利强调其“情绪价值”与“文化影响力”，正是点明其核心竞争力不在制造，而在共情。当产品成为用户身份认同的一部分，复购率与品牌忠诚度便自然提升。第四，顶级资源的战略协同进一步抬升其估值天花板。泡泡玛特已进入全球高端消费与娱乐产业的核心圈层。这不仅带来品牌溢价，更意味着其IP有望从“潮玩”跃迁至“文化IP全产业链”，实现影视、游戏、授权等多元变现。大摩给予325港元目标价，正是基于对其从“卖玩具”到“造文化”的范式升级预期。
