这两天全球为什么会爆发恐发性抛售纳指连续暴跌三天？ 纳指连续三日暴跌，核心是AI颠覆恐慌+就业数据疲软+美联储政策转向+资金踩踏四重因素共振，形成全市场无差别抛售。 一、核心导火索：AI颠覆与估值重估 • 直接触发：Anthropic发布Claude Opus4.6，可替代法务合同审查/合规等，引发“AI杀死SaaS”恐慌，软件股市值单日蒸发约3000亿美元，汤森路透、威科集团等跌幅超13%-20%。 • 连锁反应：AI颠覆担忧扩散至芯片、大型科技；Alphabet 2026年AI资本开支或达1850亿美元，市场质疑回报周期，高估值成长股盈利重估压力陡增。 • 板块领跌：亚马逊、微软大跌超4%，特斯拉跌超2%，英伟达、苹果、谷歌跟跌；AMD因业绩指引不及预期暴跌超17%，加剧芯片需求担忧。 二、宏观压顶：就业疲软+政策转向 • 就业数据恶化：1月ADP仅增2.2万（预期4.8万）；初请失业金连续两周上升；1月裁员10.8万人，创2009年以来同期新高，经济硬着陆风险升温。 • 政策预期逆转：特朗普提名鹰派凯文·沃什任美联储主席，市场降息预期从“激进”转为“谨慎”，担忧高利率长期化、缩表提速，流动性收紧预期强化。 • 通胀韧性犹存：核心PCE仍处2.8%，距离2%目标有差距，降息空间受限，高估值成长股估值进一步承压。 三、资金踩踏与杠杆清算（加速剂） • 杠杆爆仓：加密货币43万人爆仓，全网爆仓超25亿美元，93%为多头；高杠杆引发连环平仓，卖盘自我强化。 • 资金流出：机构从高估值科技股撤离，ETF持续净流出，形成踩踏式抛售。 • 避险转向：资金涌入防御性资产，进一步放大纳指跌幅。 四、市场面催化 • 前期涨幅大：科技/AI板块前期涨幅巨大，获利盘集中，抛压易集中释放。 • 技术面破位：关键支撑位失守，触发程序化卖盘，加剧下跌。 五、后续影响与应对 • 短期波动：情绪宣泄或延续，纳指波动加剧，高估值成长股仍承压。 • 中期分化：AI产业链或现分化，算力/芯片等基础设施相对抗跌，应用层面临更严估值审视。 • 操作建议：控制仓位，减配高估值、高杠杆标的；关注现金流稳定、估值合理的防御板块与AI基础设施龙头。
