宏远股份-北交所：变压器电磁线龙头，深度受益海外变压器景气 1、基本情况：公司专

宏远股份-北交所：变压器电磁线龙头，深度受益海外变压器景气 1、基本情况：公司专精于高/超高/特高压变压器电磁线，国内服务于特变、电装、哈变等头部变压器客户，目前公司在特高压电磁线市场份额约30%；同时，公司长期布局海外，目前海外收入占比30%。 2、产能：现有产能均在国内，3+万吨（2025年接近满产），2026年技改提升产能至4+万吨；目前计划在沙特配套特变的建设电磁线产能，27Q1投产。 3、供需：当前全球电磁线厂扩产速度较慢，尤其是海外电磁线龙头；海外供给逐步紧缺，国内龙头宏远、金杯均处于满产状态，开始布局海外产能。 4、海外：公司海外收入占比从22年6.6%快速提升至目前30%，包括美国VTC、土耳其ASTOR、GE等供货较多。同时，计划重点开拓美国市场，一方面依托美国客户VTC来料加工形成突破，另一方面依托沙特工厂进入美国，潜在增速较高。 5、2026年预计海外增速超50%，后续随着产能扩充，海外占比&国内特高压占比提升，公司有望实现量利齐升。