骇人！华泰证券复盘这场踩踏的诱因，直接点破：极致拥挤的仓位才是元凶，而某些事件只是那最后一根稻草。 今天饭局，一位在券商自营部门的朋友连连摇头，他说从没见过这么惨烈的景象——全市场超4600只个股下跌，而最夸张的是金属期货，沪银期货直接跌停17%，铂、钯等品种也跟着跌停，盘面一片惨绿。这已经不是普通的回调，而是杠杆资金和量化策略在极端仓位下的被迫清盘。他提到一个关键细节：在上周三之前，全球做多最拥挤的品种就是有色金属，尤其是白银，仓位已经达到了历史极端水平。所以当一些风吹草动（比如新美联储主席提名、交易所上调保证金）出现时，拥挤的交易结构瞬间崩塌，引发了这场多段式的急跌。现在回想起来都觉得背后发凉，当所有人都挤在一条船上时，任何一点风浪都是致命的。 一片狼藉中，只有零星的火光。白酒借着春节旺季的预期逆势拉升，电网设备也因题材走强。但这更像是资金在恐慌中寻找的短暂避风港，掩盖不了整体的颓势。港股那边同样惨淡，恒科指大跌4%，三大电信运营商因为一项税收政策调整（增值税率从6%调至9%）也集体下挫，直接影响利润。 现在一想到上周可能还有人追高冲进黄金、白银，就觉得心惊胆战。这种因交易结构脆弱引发的踩踏，比单纯的基本面利空更可怕。你们最近身边，有被这种“极端拥挤”伤到的投资故事吗？
