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主流机构普遍预测，2026年A股将延续“慢牛”格局，指数波动中枢有望上移。 核心驱动力正从“估值修复”切换到“企业盈利改善”。瑞银证券预测，2026年全部A股盈利增速有望从2025年的6%提升至8%。 这意味着，市场更看重公司实际赚多少钱，而非仅仅为其“故事”支付溢价。 资金动向：增量资金“搬家”，但结构分化 资金面依然乐观。长江证券预测，2026年A股潜在增量资金可达6-9万亿元，其中居民储蓄搬家和险资配置ETF是核心来源。 然而，资金并非无差别涌入。1月20日的数据显示，资金呈现“弃高就低”特征，主力资金净流入化工板块85亿元，而净流出AI算力板块120亿元。 这表明资金正从缺乏业绩支撑的高估值板块，切换到有业绩、有逻辑的低估值或景气赛道。 政策与产业：“反内卷”与硬核科技并行 “反内卷”政策持续发力，旨在改善供给侧结构，提升龙头企业的定价权和盈利能力。 同时，科技创新成为“十五五”规划的核心主线，AI、半导体、商业航天等产业趋势明确。 但需注意，仁桥资产提醒，AI产业若无法在应用端打开局面，算力投资的逻辑可能坍塌。