根据ITU官网披露，无限电创新院于2025年12月底新增近20万颗星座申请，商业航天再迎重磅催化，坚定看好。申万商业航天团队近期多次强调二次主升行情正在演绎，增量资金持续涌入，高标共识标的持续新高，行情高度及持续久期或远超预期。对于后续，我们依然坚定看好，持续看好各环节龙头标的及具备价值通胀的相控阵天线、卫星太阳翼、3D打印等环节。 二次主升正在演绎，提高仓位放大收益。对比机器人，低空经济等行情，在三阶段行情中，第二阶段主升段行情斜率最为陡峭，持续时间最长，我们认为商业航天当前正处于第二阶段主升浪中，因此提高仓位才能最大化收益。 聚焦核心标的，兼具市值容量及空间弹性。 追求弹性可关注已经具有2-3倍涨幅小市值标的，最具5-10倍潜力，追求体量可关注大市值产业龙头，主业扎实，商业航天弹性空间够大，我们主推的产业龙头仍具翻倍空间。前期重点推荐核心组合“臻镭科技+航天电子+超捷股份+上海港湾”等星箭配套龙头标的，近期持续重点加推底部组合：烽火通信（激光通信光模块）+信科移动（星网二期载荷总体）+钧达股份（钙钛矿/晶硅叠层）+上海瀚讯（垣信载荷总体）+光威复材（航天用碳纤维核心）。 标的：1）卫星载荷：烽火通信/信科移动/臻镭科技/上海瀚讯/航天电子；2）火箭：超捷股份/铂力特/银邦股份；3）卫星平台：复旦微电/紫光国微/航天智装；4）应用终端：信维通信/通宇通讯/国博电子；5）算力星座：顺灏股份/上海港湾/乾照光电；6）陶瓷隔热瓦：华秦科技/火炬电子/中钢洛耐
