【广发通信】光模块的供应链真的受国内出口管制影响吗？ 一些传言危言耸听，夸大短期及长期影响，实际对光模块供应链影响极小，请各位投资者理性判断 🪶一些言论表示，由于国内对日本出口管控，影响到住友（包括其晶圆衬底、法拉第旋转片）、大和热磁（tec温控组件）对国内光模块厂商的供应，我们认为实际情况基本没有影响 🪶我们近期深刻检查了龙头光模块公司的供应链，住友等日本供应商在出口管制之前1个月已经开始囤相关物料，目前看未来数个月的供应都不成问题，加之后续民用物项可以申请出口，我们判断对光模块供应链基本没有影响 ⚠️更重要的是，市场普遍低估了26年【硅光渗透率超预期】的事实，这使得从长期看，TEC、隔离器（含法拉第旋转片）、AWG的用量占比会大幅下降。成熟的硅光模块不用TEC、自集成AWG，隔离器（含法拉第旋转片）的用量也减半。这也就是旭创的这些物料基本都不缺的原因，因为旭创的【硅光渗透率极高】。市场已知旭创26年的硅光渗透率在75%左右，但不知道的是新易盛26年的硅光渗透率也将超过50%，当全球前两大光模块公司硅光渗透率都大幅提升的状态下，一些能被硅光集成或替代的物料长期看正在过剩，所以大家无需担忧长期需求 推荐：继续坚定推荐中际旭创/新易盛/天孚通信等光互联龙头公司，以及光芯片的源杰科技/永鼎股份 风险提示：产业发展不及预期
