大摩发布人形机器人25强。核心观点为：人形机器人是下一个万亿美元级别的超级赛道，但目前的投资重点不应是“整机厂”，而应是提供核心零部件的“卖铲人”。精选了25家在人工智能、感知、运动控制等关键技术领域拥有核心壁垒的企业，中国有7家企业入围。 1、大脑 (AI & Compute)：芯片、大模型、计算平台，英伟达 (NVIDIA)、AMD、百度、阿里巴巴、科大讯飞； 2、感官 (Sensors & Vision)：视觉、激光雷达、触觉感知，索尼 (Sony)、禾赛科技 (Hesai)、地平线机器人、迈来芯 (Melexis)。 3、身体 (Actuation & Power) ：电机驱动、电源管理、半导体 德州仪器 (TI)、三星、英飞凌、意法半导体，跨界/集成 (Auto-to-Bot) 汽车电子转型、系统集成 均胜电子、德赛西威。 预计到2050年，人形机器人及相关服务的市场规模将超过5万亿美元（也有数据提及硬件销售可达25万亿美元）。 报告专门分析了中国产业链： 1、“身体”强： 中国在电机、减速器、控制器等硬件制造环节拥有全球最完整的供应链和成本优势。 2、“大脑”待突破： 在高端AI芯片和基础大模型方面，与世界顶尖水平仍有差距。 3、整机制造： 中国目前在人形机器人领域占据主导地位，大部分新发布的人形机器人由中国公司制造，特斯拉Optimus的许多零部件也采购自中国。
