2025收官战：A股11连阳创纪录 节后开门红稳了？林哥2025年A股收官战落下帷幕，大盘以罕见的11连阳刷新市场纪录，节后开门红的概率也随之拉满！你敢信吗？在这波11连阳行情里，仅有4个交易日呈现普涨格局，且大多集中在行情前期。从上周五开始，大盘虽持续飘红，但个股表现却持续疲软，沪深两市更是连续3天陷入普跌。直至收官战当天，早盘依旧延续普跌态势，午后市场情绪才逐步修复，最终收盘勉强实现涨跌持平。若要为这场收官战打分，林哥只能给到60分——刚刚及格。在昨日下午的文章中，林哥就明确提到，基于沪深两市连续普跌的态势，周三个股走势大概率会迎来修复；即便大盘已经斩获10连阳，收官战也有望延续强势、拿下11连阳，而12月PMI数据的表现，则会在一定程度上影响当日行情走向。从最终结果来看，12月PMI数据大幅回暖，但大盘与个股的表现却弱于预期，市场做多动能已显露衰减迹象。这是否意味着，节后两市震荡概率会有所增加？若震荡来袭，调整幅度又将有多大？要回答这些问题，我们不妨先聚焦今天出炉的PMI数据——这组数据，直接关系到未来大半个月A股大盘的走势脉络。国家统计局最新披露，12月份制造业采购经理指数（PMI）录得50.1%，较上月回升0.9个百分点，重返扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为50.8%，环比上升1.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.8%，环比上升0.9个百分点，仍处于收缩区间；小型企业PMI为48.6%，环比下降0.5个百分点，同样低于临界点。非制造业商务活动指数方面，12月读数为50.2%，较上月提升0.7个百分点，重返扩张区间。分行业看，建筑业商务活动指数达52.8%，环比上升3.2个百分点；服务业商务活动指数为49.7%，环比上升0.2个百分点。具体到服务业细分领域，电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均处于60.0%以上的高位景气区间；而零售、餐饮等行业商务活动指数则低于临界点。此外，12月综合PMI产出指数为50.7%，环比上升1.0个百分点，这表明我国企业生产经营活动总体较上月呈现扩张态势。不难看出，12月制造业与非制造业PMI数据均实现大幅回暖。细究制造业PMI走势，今年10月该指数曾出现大幅跳水，同比增速回落至49%附近，创下2023年5月以来的新低；11月虽有所回暖，但修复力度不足，仅回升至49.2%，仍处于年内低位，且距离荣枯线尚有差距；12月制造业PMI一举攀升至50.1%，不仅重返扩张区间，更是跻身年内第三高位。非制造业PMI的表现同样值得关注，今年10月该指数走势平稳，11月却遭遇断崖式下跌，同比增速仅为49.5%，不仅跌破荣枯线，更创下2022年12月以来的新低；12月非制造业PMI回升至50.2%，重返扩张区间，但整体仍处于年内偏低水平。在林哥看来，12月制造业与非制造业PMI的大幅回暖，虽存在些许瑕疵——比如小型企业PMI、零售与餐饮等消费服务业PMI仍处于荣枯线之下——但总体表现可圈可点。这一数据拐点，也标志着我国经济增速逐级下滑的态势，在12月终于迎来企稳信号。可能有朋友会问，既然PMI数据表现远超预期，为何今日A股市场并未给出积极回应？从表面来看，在12月PMI数据落地前，A股大盘已经斩获10连阳，积累了大量获利盘，且指数已逼近4000点中期平台压力位。因此，PMI利好落地后，资金追高意愿不足，反而涌现出获利盘回吐的诉求。简言之，今早A股走势偏弱，是部分资金将PMI数据解读为“利好落地见光死”。但在林哥看来，12月PMI数据的大幅转暖，绝非简单的短期利好兑现，若将其片面解读为见光死，无疑是误判了这一数据的影响周期。通常而言，经济运行具有显著的周期性特征，不会出现单月剧烈波动的情况。回顾2024年全年及2025年前三季度的单季GDP增速：2024年一季度GDP增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%；2025年一季度GDP增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%。从林哥梳理的这份经济数据中不难发现，去年一季度GDP增速处于高位，二三季度则持续低迷，下行周期长达6个月；去年四季度至今年一季度，经济复苏周期同样延续了6个月；而今年二三季度，经济再度进入下行通道，加上四季度10月、11月的弱势表现，本轮下滑周期已长达8个月。过去两年的经济数据表明，每一轮经济增长或下行的波动周期均超过半年，鲜少出现单月或单季度的剧烈震荡，这与高层的宏观调控策略有着直接关联。由此我们可以大胆推测，12月PMI数据的转暖，极有可能是下一轮经济复苏的起点，且复苏周期有望超过6个月，持续至明年第二季度。看到这里，我们还能将12月PMI数据的披露，简单理解为短期利好见光死吗？答案显然是否定的。接下来，我们再回归市场，聊聊节后的走势展望。既然PMI数据的大幅转暖是中期利好，而非短期利好，那么节后A股大盘是否会延续走强态势，且上涨趋势一直持续到明年二季度？在林哥看来，A股市场的中短期走势，是由经济基本面、国内外消息面、市场资金面、技术面等多重因素共同决定的。宏观经济向好，无疑为A股中期震荡上行提供了强劲支撑，但即便如此，大盘也不太可能复刻当前的连续单边上涨行情，经历短暂震荡后再重拾升势的概率，其实要更大。具体到节后走势，林哥认为2026年A股市场大概率会迎来开门红。原因在于，过去3个交易日的普跌格局，虽在今日有所修复，但个股最终仅实现涨跌持平。市场在收官战未能兑现的普涨行情，大概率会在节后首日或次日补涨落地。若节后两市延续冲高走势，大盘将进一步逼近4000点整数关口，随后才会因获利盘集中回吐，迎来一轮短期震荡。不过在林哥看来，即便震荡行情如约而至，调整幅度也不会太大，大盘最差情况下回踩至3900点整数关口附近，便有望再度企稳转强。
