340万桶俄油堵在中国近海，中国为啥不接？答案很现实。黄海海域五艘满载俄罗斯乌拉尔原油的油轮，340万桶油就这么漂着没人要，还偏偏扎堆在山东——咱们独立炼油厂的大本营附近。 油轮堆积的位置靠近山东，那里是独立炼油厂集中地，本该是抢手货，可中国买家没急着出手。现实中，美国制裁俄罗斯两大石油公司Rosneft和Lukoil，从11月21日生效，印度作为最大买家直接减购，导致这些油轮中途改道。 俄罗斯出口商急于变现，报价每桶折扣高达30美元以上，但中国企业算账后发现不划算。库存压力大，国内油价已连降12次，炼厂开工率仅七成多。制裁风险让美元结算体系受威胁，中国油企全球业务离不开这套系统。 美国在2025年10月宣布对俄罗斯石油公司实施制裁，针对Rosneft和Lukoil，这两家占俄罗斯海运原油出口近三成。制裁包括交易截止日期和对继续采购国家的关税惩罚，税率三位数起步。特朗普政府此举旨在削弱俄罗斯经济，影响全球能源流动。 印度炼油企业迅速响应，私营巨头Reliance Industries带头停单，转向沙特和伊拉克供应商。印度进口俄罗斯油比例从三成多降至五分之一，避免额外罚款。俄罗斯石油出口总量本就依赖亚洲市场，欧洲早已关闭，现在印度退缩，资金链吃紧。油轮使用影子舰队运营，这些船老旧，保险费用飙升至1.5%。 印度减少俄罗斯石油进口从2025年下半年开始明显，11月后降幅近四成。国有和私营炼厂调整合同，增加巴西订单，供应链转向中东。Reliance作为全球最大炼油厂，年产能超百万桶，此前依赖俄罗斯低价油，现在优先避险。 俄罗斯石油公司面临库存积压，油田生产无法停滞，每日滞港费用数亿美元。乌拉尔原油盈亏点在41至46美元，现在甩卖价30美元出头，相当于砸锅卖铁。亚洲市场单一依赖暴露问题，俄罗斯需开拓东南亚，但效果有限。中国买家看到机会，却只挑部分入手，山东独立炼厂设备能处理中等硫原油。 中国炼油厂不缺处理能力，尤其山东地炼企业灵活，但眼下需求弱。国际油价下跌，国内92号汽油每升降0.13元，成品油库存压仓，柴油周转超45天。乌拉尔原油高硫重质，脱硫成本高，每桶增加几美元支出。到岸价算上保险和运费，并不便宜。 制裁背景下，中国企业担心被贴标签，影响整个能源链条。大型油企虽用本币结算俄罗斯油，但全球业务仍靠美元。一旦违规，银行账户冻结风险大。俄罗斯石油出口2025年1至9月对中国减少8.1%，天然气降16.6%，显示贸易调整中。 全球能源格局因制裁洗牌，美国用关税工具改变流动，俄罗斯损失石油收入35%。印度转向沙特后，进口成本升但稳定。中国补充库存，应对波动更有底气。影子船队运载八成俄罗斯石油，无视制裁，但执行成本高。 俄罗斯对华管道油稳定，每年3000万吨，不缺来源。中东油源可靠，中国战略储备能力强。事件中，油轮到12月17日达峰值，至少五艘闲置，黄海恢复平静需时。俄罗斯公司继续低价出口，财政缺口扩大。
