340万桶俄油堵在中国近海，中国为啥不接？答案很现实。黄海海域五艘满载俄罗斯乌拉尔原油的油轮，340万桶油就这么漂着没人要，还偏偏扎堆在山东——咱们独立炼油厂的大本营附近。 2025年国内成品油市场行情一直不温不火，汽油价格从年初的近8000元/吨跌到年末的7100多元/吨，一年下来跌了10个百分点还多，柴油也没好到哪去，9个多点的跌幅让炼厂的日子本就难熬。 隆众资讯的数据显示，上半年山东地炼的炼油利润均值才287元/吨，比起去年同期直接跌了七成，到了前三季度更夸张，加工进口原油的理论利润只剩98元/吨，同比锐减458元/吨，这种情况下炼厂根本不敢盲目进货。 更关键的是，这些乌拉尔原油本身就不是山东地炼的菜。这种原油属于高硫重质油，硫含量接近1.8%，而山东大多数炼厂的设备都是为俄罗斯远东出口的ESPO原油量身定制的，后者硫含量还不到0.6%，加工起来又省心又省钱。 要处理乌拉尔原油，炼厂得额外掏出5到8美元/桶的脱硫成本，就算现在俄油折扣力度大，实际售价跌破30美元/桶，算上这部分额外开支，利润空间也被挤压得所剩无几。 而且从波罗的海出发到山东港口，航程要好几周，运输成本比ESPO原油高不少，之前就有炼厂算过账，就算加上折扣，综合成本也没比中东原油便宜多少，犯不着为了这点蝇头小利调整生产流程。 进口配额的限制更是把不少炼厂挡在了门外。虽然2025年商务部发放的前两批原油进口配额总计19868万吨，比2024年多了299万吨，临时上限也提高到了2.57亿吨，但配额分布并不均衡。 2024年浙江石化、恒力石化这些大型炼厂拿到的配额加起来就有7600万吨，远超山东地炼的6114万吨，而且有消息说山东地炼的配额总量可能不会再增加。 到了12月份，很多山东炼厂的年度配额早就用得差不多了，就算想接这些俄油，没有配额指标也只能眼睁睁看着，总不能违规操作砸了自己的饭碗。 美国新一轮对俄制裁带来的隐性风险，也让炼厂不得不谨慎。2025年10月美国宣布对俄罗斯两大核心石油企业实施全面制裁，还把180多艘俄油轮、数百家贸易商和保险公司列入制裁名单，甚至针对运载价格高于60美元/桶石油的油轮下手。 虽然中俄能源贸易已经在逐步推进人民币结算，规避了部分美元结算的风险，但制裁带来的次级风险依然存在。 之前印度国营炼厂就是因为怕被牵连，齐刷刷暂停采购俄油，原本要去印度的油轮都中途掉头了，山东炼厂自然不想踩这个雷。毕竟一旦和被制裁的主体产生关联，后续的国际业务都可能受影响，这种风险可比短期利润重要多了。 炼厂的库存压力也不容忽视，前三季度山东地炼的常减压开工率均值只有56.73%，同比下降了9.48个百分点，开工率上不去，原油库存消化速度就慢。 12月份虽然开工率攀升到了78%，但前期积压的库存还没清完，再接收340万桶原油，仓储设施根本扛不住。山东港口的原油仓储容量就那么大，之前就有报道说部分港口的库存利用率已经接近饱和，油轮靠岸卸货都要排队好几天，就算炼厂想接，也没地方放这些油，总不能堆在甲板上吧。 俄罗斯这边也是没办法，失去印度市场后，原油出口成了堰塞湖，油田不能停采，财政又急需现金流，只能把低价油往中国送，却没考虑到中国市场的实际消化能力。
