A股大盘创纪录9连阳上涨！散户为什么还亏钱？午后跳水原因揭秘！A股大盘勉强拉出9连阳，连涨天数刷新年内新高，但投资者的实际体感却相当糟糕。上周五与本周一，沪深两市呈现典型普跌格局，两天下跌个股数量均维持在3400家左右。由此可见，这波9连阳走势“水分”十足，大盘失真问题较为突出。我们先聚焦今日盘面，午后大盘冲高回落，两市涨幅大幅收窄，而这一走势其实在早盘就已显露征兆。从板块涨跌幅来看，沉寂已久的PEEK材料领涨两市。作为兼具化工与机器人双重属性的工程塑料，PEEK材料的强势表现带动化学纤维板块涨幅居前，机器人、电机等相关板块也顺势跟涨。盘中，央行释放数字货币相关利好，多元金融、跨境支付、移动支付等概念板块闻声震荡上行。表面上看，今日领涨方向形成了一定的主题效应，但这些板块既不是近期市场的主线热点，中期表现也显著落后于大盘，属于典型的前期滞涨板块。这一现象释放出明确信号：早盘进场资金已显露畏高情绪，开始向低位板块调仓，市场风格正转向防御。除此之外，近期市场核心主线商业航天板块，虽然今日延续走强态势，但指数上行步伐明显放缓。具体来看，商业航天板块指数收获4连阳，4个交易日涨幅分别为3.6%、3.21%、1.22%和0.46%，涨幅逐级收窄的趋势十分清晰。更值得注意的是，今日板块呈现高位缩量上涨走势，这同样是资金追高意愿下降的重要信号。除了盘面自身的信号，今日A股震荡加剧，还与两条重磅消息密切相关：其一，据央视新闻报道，当地时间12月28日，美国总统特朗普在佛罗里达州海湖庄园会见乌克兰总统泽连斯基后表示，美方已在会谈结束后与英国、德国、北约及欧盟等多位欧洲领导人展开沟通，并称相关交流“非常顺利”。特朗普指出，各方就结束俄乌冲突取得“非常大的进展”，相关讨论已覆盖“接近95%的关键议题”，当前进展已“非常接近达成协议”。其二，全球重要衍生品交易所芝商所近日发布重磅通知，宣布将于12月29日收盘后，全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金。这两条消息直接引发商品价格高台跳水，进而拖累整个顺周期主题走弱，成为大盘回调的重要推手。在所有商品期货中，近期涨幅最为迅猛的当属白银。上周五，伦敦银现大涨8%刷新历史新高，然而今日国际银价却转头杀跌，截至A股收盘时跌幅已接近7%。受银价跳水冲击，有色金属、能源金属板块今日表现疲软。有色金属板块方面，沪铜期货主连盘中最大涨幅一度高达4.5%，午后却大幅冲高回落，最终仅收涨0.76%，0.76%，K线图上留下长长的上影线；沪铝走势如出一辙，盘中最大涨幅2.59%，收盘时涨幅收窄至0.83%。能源金属板块的表现则更为惨淡，碳酸锂早盘延续冲高态势，涨幅一度接近4%，随后涨幅持续收窄，午后13:55分更是开启跳水模式，盘中一度触及跌停，最终收盘跌幅仍高达7.89%；多晶硅板块全日走弱，跌幅达到4.84%。从今日板块指数跌幅榜观察，顺周期主题中杀跌力度最大的当属锂电池板块，其所属的能源金属分支跌幅达2.91%，且板块指数跌破5日均线，成为近期所有主线热点中，唯一一个失守5日线的板块。盘面与消息面同步释放多重不利信号，这是否意味着节前最后两个交易日，A股市场将迎来大幅走弱？在林哥看来，A股连续上涨多日后，短期分歧加大属于正常现象。尽管今日市场表现不佳，且确实存在震荡风险，但林哥仍然维持近期的判断：节前上涨仍是主基调，节后市场或将出现短线回调，而调整幅度的大小，将取决于12月经济数据的表现。上文林哥和大家分析了今日的盘面与消息面，接下来我们将近期资金面纳入分析框架，这样得出的结论会更加准确可靠。从交易数据来看，上周二主力机构开始空翻多，上周二、周三及周五三个交易日，机构席位买盘力度显著放大。整体核算下来，上周机构席位的买盘规模，已创出过去几年以来的单周新高！但与此同时需要警惕的是，上周三至上周五，主力机构的卖盘也在逐级释放，尤其是上周五，机构卖盘规模更是刷新12月以来的新高。综合机构席位的买卖盘数据，上周二至上周五，机构资金始终维持净流入状态，其中上周三的净流入规模达到峰值，此后净流入量便持续收窄。不过从全周来看，机构资金依旧处于加仓状态，且加仓规模不容小觑。结合A股大盘走势分析，大盘此前在3800-4000点区间横盘震荡数月，当前主力机构加大买入力度，但大盘仍未突破中期大级别箱体结构。在这种背景下，林哥认为，即便大盘短期可能出现震荡，但中期转弱的风险相对较小。我们再进一步拆解板块资金流向。整个12月，主力机构买入力度最大的板块无疑是商业航天，买入量以断档式优势领先于其他板块。除商业航天外，机构还加仓了海南本地股、CPO、存储芯片、可控核聚变等板块；而在所有主线热点中，机构仅对锂电池板块进行了小幅减仓。今日商业航天板块延续强势，海南本地股、CPO、存储芯片及可控核聚变板块虽出现高位震荡，但上行趋势并未松动，唯有锂电池板块长阴重挫，跌破5日均线。不难发现，这些主线热点板块的走势，与主力机构的调仓节奏高度契合。但林哥需要提醒大家的是，研判市场走势，必须站在主力机构的视角思考问题。既然12月机构重点加仓的商业航天板块目前处于高位，那么随着大盘反弹逼近4000点压力位，主力机构在不继续增仓的前提下，最有可能采取的策略便是止盈商业航天，并向其他低位板块调仓换股。反过来讲，机构12月持续减仓锂电池板块，在完成减仓动作后，锂电池板块即便出现挖坑式回调，机构继续砸盘的动能也会显著减弱。至于后续机构是否会低吸回流锂电池板块，关键要看行业景气度是否具备足够的配置价值。而对于AI算力、可控核聚变、海南本地股这些机构中幅加仓的板块，只要阶段涨幅相对温和，且板块指数未出现破位走势，机构资金大概率不会进行大幅减仓操作。综合分析交易数据后，林哥认为，12月最后两个交易日，A股大盘的波动幅度应该不会太大。元旦假期后，随着12月PMI数据落地，1月初大盘的震荡幅度可能会有所加大，但同样不会出现深度调整，最差的情况大概率是回撤至3900点整数关口附近。在大盘整体相对平稳的背景下，投资者更需要重视各热点板块之间的轮动节奏。如果踩不准轮动节拍，很可能会陷入“大盘横盘震荡，账户却大幅亏损”的尴尬境地。
