全球央行的历史性集体转向，以中国、波兰、新加坡、印度等为代表的各国央行，正在以数十年来最快的速度增持黄金储备。 这不是短期投机，而是长期的战略储备多元化。背后是对以美元为主导的国际货币体系的不信任，是应对地缘政治风险，如冻结外汇储备事件的物理保险，也是为本国货币寻找信用压舱石。 央行作为永不熄灭的巨量买家，为黄金市场提供了前所未有的、结构性的刚性需求，彻底改变了供需格局。 · 美国国债规模突破34万亿美元，主要经济体政府债务普遍高企。市场开始怀疑，未来这些债务是否只能通过货币贬值，通胀来化解。黄金被视为一种非主权、无负债的终极货币资产，是对抗主权信用稀释的武器。 俄乌战争、中东冲突等事件让世界进入冲突常态化时代。任何局势升级都会瞬间引爆黄金的避险买盘。黄金已成为应对世界不确定性的标准配置。 市场普遍预期美联储加息周期结束，并将开启降息。黄金是无息资产，利率下降意味着持有黄金的机会成本降低，这对金价是直接利好。市场正在交易 未来的宽松”。 美元信用的周期性波动，虽然长期看，去美元化，支撑金价，但中期内，美元指数的强弱仍会影响金价。近期市场对美联储降息的预期，本身就压低了美元，为以美元计价的黄金提供了上涨动力。人民币汇率传导，国内金价 = 国际金价 × 人民币汇率。人民币兑美元的波动会直接放大或缓冲国际金价的影响。 在缺乏更好选择的情况下，黄金这种看得见摸得着、没有信用风险的千年硬通货，成为了中国居民和机构资产保卫战中最受欢迎的工具。金价上涨 吸引媒体关注和公众入场 ，进一步推高价格和强化保值认知 ，吸引更多资金。这种情绪和资金的共振，形成了强大的上涨惯 金价之所以涨这么高，是因为它正在从一种单纯的大宗商品或避险资产，重新回归其作为终极货币和信用对冲工具的金融本质。这是一场因世界格局变迁而引发的、对黄金价值的系统性重估。 对普通人的启示，理解这一点后，就应该明白，驱动金价的核心因素，央行购金、去美元化、地缘风险，是长期且结构性的。这意味着金价的中枢已经永久性上移，但绝不代表它会只涨不跌。短期来看，它因降息预期和情绪热潮而严重超买，波动和回调风险巨大。投资黄金，应以长期视角、作为资产配置的压舱石来对待，而非短期追涨杀跌的工具。
