四家带“光”字光电企业核心观察整理商业航天、AI算力带动光模块热潮，乾照光电、三安光电、联建光电、聚飞光电四家企业乘风而起，但基本面与发展路径差异显著。1. 联建光电：高风险高回报，资产负债率85%，ROE 17.31%居首；聚焦军工、航天发射场等特殊赛道的LED大屏，代表作是东风卫星发射场神舟二十号配套高清屏。2. 聚飞光电：风格保守稳健，是国内背光LED封装龙头，销售净利率四家中最高；依托现金牛业务输血，布局光模块封装并参股熹联光芯切入硅光芯片领域，2025年引入光通讯领域新大股东。3. 乾照光电：传统业务为LED外延片和芯片，核心看点是低轨卫星用砷化镓太阳能电池（国内出货量第一）和光通信芯片；2025年三季度营收、净利润同比增速分别达46.36%、80.17%，杠杆率仅34%，增长由订单驱动。4. 三安光电：国内化合物半导体巨头，技术达国际水平；布局砷化镓太阳能电池芯片，光通信领域400G光芯片批量出货、800G小批量出货、1.6T技术研发中；因体量庞大，新兴业务对业绩拉动不显著，2025年三季度销售净利率垫底。从核心指标ROE看，联建光电＞聚飞光电＞乾照光电＞三安光电，差异源于各自商业模式：联建光电靠高杠杆+高壁垒订单，聚飞光电凭稳健盈利+适度杠杆，乾照光电受新业务投入拖累，三安光电受制于大资产基数与传统业务周期。金融股票财经知识分享官股市分析炒股技巧
