655 家大企业倒下：美国经济的真正危机来了 美国企业的“爆雷声”正变成背景音——而且越敲越密，像是提前进入了下一场危机的前奏。 今年以来，655 家大型企业宣布破产，这是 15 年来最高。 注意，这不是“经济周期里的小波动”，而是自 2011 年以来最严重的集中坍塌。 从月度数据看得更直白： 8 月 76 家、9 月 66 家、10 月 68 家——连续三个月创至少六年来的最高纪录。 破产速度追着日历跑，像是越到年底，资金链越难撑。 更狠的，是结构。 预计 2025 年破产最多的不是高风险创业公司，而是产业链核心的工业企业（98 家）。 其次是可选消费品（80 家）和医疗健康（45 家）。 这几条赛道有个共同点：现金流长、杠杆重、对利率极其敏感。 换句话说，美联储这两年的高利率政策正在精准刺向经济的软肋。 企业开始靠“倒闭”而不是“增长”释放产能，经济就不再是周期问题，而是结构性疲软。 过去两年，美国企业破产数量累计增长近 100%。 这背后是三股力量交叠： · 资金成本高得离谱 · 消费乏力导致收入端萎缩 · 供应链恢复后竞争加剧，利润空间被持续压缩 美国媒体喜欢用“技术性放缓”“软着陆”这样的字眼掩饰痛感，但企业的账面不会骗人。 现金流撑不住时，倒下的是实体经济最基本的砖块。 而更深层的冲击不在今年，而在后年： 工业与医疗是美国就业的“大蓄水池”。 破产潮一旦蔓延到这两块，失业数据的反弹将比通胀回落更快、更狠。 危机不是在宣布时到来，而是在统计数字变得“习以为常”时悄悄成形。 美国企业的破产潮已经不再是新闻，而是趋势。 真正的问题是：在高利率的钳口里，美国经济还有多少耐力可消耗？
