市场研判：多重利好筑底千点行情，当前震荡需理性应对
一、利好推动行情见成效，市场节奏现新变化
近期市场围绕多重关键事件展开，美联储降息落地、关税贸易谈判推进、“十五五”规划正式实施，在多重利好支撑下，大盘指数一度突破4000点高位。本轮从3040点起步的行情，已为市场带来逾千点涨幅，各大指数纷纷创下数年新高，阶段性成果显著。
不过，当前市场节奏正悄然转变：前期领涨的科技主线板块出现中阴杀跌，机构在科技与赛道领域积累可观收益后，部分资金进入调仓阶段，成交量随之逐步回落，昨日与前日累计缩量四五千亿元。
这种变化并非坏事，依据“缩量止跌企稳”的市场规律，若后续量能逐步回落至1.6万亿以内，市场有望构筑更稳定的反弹基础。同时需重点关注缺口回补情况：沪指此前缩量突破4000点时留下的3950点缺口已完成回补，3926点缺口后续回补概率较大；若该位置支撑不足，需进一步关注3900点关键支撑力度。
从趋势来看，短期大盘在3800-4100点大箱体、3900-4000点小箱体内震荡运行至年底的概率较高，这一节奏也契合高层对“慢牛长牛”的引导方向。
二、理性看待参与心态，警惕高位品种风险
市场当前最需关注的，是投资者的参与心态。不少散户仍带着高预期追涨高位股，却忽视了机构资金的动向：尽管新发公募基金的顺利推进，为部分高位品种提供了客观承接力量，但历史经验表明，每一轮抱团行情的尾声，往往易出现“击鼓传花”风险，最终“站岗”的多为盲目追高的普通投资者。
尤其对于前期大涨的科技标的，并非否定其长期价值，而是短期涨幅已透支部分预期——“树不能长到天上去”。若这类品种跌破重要趋势支撑，严格控制仓位才是更稳妥的选择。
三、外围市场传谨慎信号，A股聚焦低估值标的
值得注意的是，外围市场近期释放谨慎信号：高盛、大摩等国际投行，以及此前对美股持乐观态度的分析师Ed Yardeni纷纷调整观点，认为美股未来12-24个月可能出现10%-20%的回调，标普500指数年底或从峰值回落5%。核心原因在于，美股科技股估值已处于历史区间80%的高位，叠加流动性逼近关键水平，非理性繁荣下，市场情绪一旦转向便可能引发回调。
对A股投资者而言，当前无需过度焦虑，也不应盲目乐观。与其在高位品种中博弈风险，不如将目光转向估值处于低位的“老登股”——这类标的前期未充分炒作，在市场震荡阶段反而具备更强的安全边际。
