人形机器人11月份催化多 1.催化 人形机器人板块在11月迎来密集催化。11月6日小鹏机器人日。11月6日特斯拉股东大会。11月10日，2025中国机器人产业发展大会。11月中下旬宇树IPO申报材料或将公开。 富士康人形机器人即将发布，宇树机器人IPO文件挂网在即。富士康机器人预计在11.10附近发布，富士康深度合作英伟达，机器人除了用在英伟达算力芯片制造，富士康未来有望成为英伟达机器人的代工厂，类似服务器制造。 2.特斯拉大会将开 特斯拉股东大会即将召开，有望开启量产浪潮。特斯拉股东大会将在11月6日召开，马斯克的新薪酬计划也将进行投票表决。其薪酬计划涉及交付100万台人形机器人目标，该薪酬计划的通过将为马斯克推进机器人发展带来更多动力。根据此前的特斯拉第三季度财报电话会，马斯克展望机器人将在2026年进入量产，其提到V3原型机有望在26年2-3月落地，且26年计划生产5万台机器人，2030年提升到100万台。马斯克作为CEO对特斯拉具有重大意义，预计本次薪酬投票也将大概率获得投票通过。在此基础上，特斯拉的人形机器人量产浪潮也有望开启。 3.产业链在做量产准备 观察A股几家具有代表性的产业链公司的财报，从研发和投资现金流的两个角度看，产业链公司可能在为特斯拉量产做准备。在研发方面，25年的单季度研发费用率中位数较24年明显提升，主要是产业链公司持续支持机器人技术迭代；在投资现金流方面，构建固定资产、无形资产和其他长期资产现金流始终保持高位可能是产业链公司持续提前投入以支持未来量产。 4.相关标的 1）T链核心：拓普集团、震裕科技、恒帅股份、浙江荣泰、恒立液压、绿的谐波、五洲新春、金沃股份、双环传动、科达利、新瀚新材等。 2）宇树链核心：首程控股、华锐精密、美湖股份、长盛轴承、迅捷兴、宏昌科技、卧龙电驱等。 3）智元链核心：征和工业、中大力德、卧龙电驱等。 4）富士康链：天奇股份、美湖股份、祥鑫科技等。 5）小鹏链相关标的：双林股份、德昌股份、广东鸿图、方正电机等。
