下周电力板块走势分析
一、核心观点
下周电力板块大概率呈分化震荡格局，火电盈利改善与核电长期成长逻辑提供支撑，但短期资金流出及板块内部差异或引发波动，细分领域强弱分明。
二、支撑因素
1. 火电盈利显著修复：动力煤价格下行叠加运输成本下降，火电企业燃料成本大幅降低，龙头企业每度电利润达2-3分钱，2025年净利润有望实现爆发式增长，为板块提供业绩托底。
2. 政策与赛道红利：国家要求2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，市场机制完善利于优化电力资源配置，为行业长期发展奠定基础 ；核电领域受益于装机目标提升，头部企业手握大量在建机组，叠加电价“基准+浮动”改革红利，成长确定性强。
3. 部分标的获资金聚焦：板块内分化明显，恩捷股份等绿色电力相关标的单日获主力资金净流入超6亿元，资金向高景气细分领域集中 。
三、压制因素
1. 短期资金流出压力大：10月31日电力设备行业主力资金净流出超83亿元，特变电工、阳光电源等龙头净流出额均超9亿元，短期情绪受显著扰动 。
2. 电价与细分领域风险：广东等地区2025年电价预期较去年下降，部分抵消火电成本下降的盈利红利；新能源板块受资源与电价问题拖累，部分企业出现“增收不增利”情况，成为业绩短板。
3. 板块估值分化不均：不同细分领域估值差异较大，部分前期涨幅较高的标的存在获利盘兑现需求，加剧短期波动。
四、板块走势展望
- 火电：受益于煤价下行的盈利修复逻辑明确，走势或偏强，需关注电价变动与煤价后续走势。
- 核电：长期成长空间确定，在建机组与电价改革构成双重利好，适合长期布局，短期或随板块震荡。
- 板块整体：预计下周维持分化震荡态势，建议重点关注火电盈利弹性标的及核电赛道龙头，回避资金持续流出、业绩承压的新能源相关品种。
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