中国和美国闹下去结局是脱钩。中国持续抛美债。中国能从美国买的只有芯片。而美国又不卖给我们。且层层限制我们。我们要美债没有什么用 中国持有美国国债规模巨大，从高峰期的1.3万亿美元左右，逐步减持到2025年10月大约7600亿美元。这不是一时冲动，而是战略调整。数据显示，中国人民银行从2023年开始加速抛售，每月减少数百亿美元。原因简单，美国的美元霸权太稳了，抛售美债最多让美国利率小幅波动，市场情绪起伏，但美联储有能力快速稳定局面。 中国抛债的同时，转向囤积黄金和资源，2025年黄金储备已超2500吨，连续增持超过两年。这反映出中国在分散风险，减少对美元依赖。美债对中国施压效果有限，因为美国经济体量大，吸收冲击的能力强。中国能从美国买的东西越来越少，芯片成了唯一大头，但美国从2018年起就层层限制出口，先是针对华为等企业，后来扩展到整个半导体行业。2022年10月的出口管制规则，禁止先进芯片和设备销售给中国，2023年和2024年多次升级，涵盖AI和量子计算领域。中国半导体产业被迫加速国产化，华为麒麟芯片等产品逐步替代进口。 脱钩的结局对中美都带来挑战，但现实贸易额显示联系紧密。2024年中美贸易总额达约6600亿美元，2025年前9个月已超5000亿美元。中国对美出口强劲，美国企业离不开中国供应链，比如苹果和特斯拉的生产链条。芯片限制让美国公司损失惨重，英伟达等企业对华营收占比高达20%以上，如果彻底断供，美国半导体产业链会先崩。 特朗普上台后，推动更多关税，从2018年的钢铝关税起步，到2025年的全面管制，税率最高达25%。但企业反馈强烈，高管们抱怨成本上升，竞争力下降。中国减持美债的节奏控制得当，不是一次性清仓，而是分批操作，避开市场敏感期。这让美国在谈判时更谨慎。人民币国际化步伐加快，与30多个国家签订本币结算协议，跨境支付占比从2%升到15%。这直接挑战美元地位，美国财政部多次表达担忧，称这会削弱全球金融体系稳定。 美国不卖芯片给我们，层层限制从技术到投资全覆盖。2025年，美国商务部新增规则，禁止任何含美科技的产品出口中国，即便第三方国家制造也不行。这逼中国企业转向欧洲和亚洲供应商，台积电和三星等公司成为备选，但它们也受美国压力影响。中国能从美国买的只有芯片这句话有点夸张，其实农产品和飞机也占份额，但芯片占比突出，2024年进口额超4000亿美元。 现在美国卡脖子，中国自研芯片产量翻倍，14纳米以下工艺逐步突破。美债对中国没啥用，因为抛售不会让美国崩溃，只会让中国资金更灵活，转投黄金和一带一路项目。2025年，中国黄金进口量创纪录，储备增长率全球领先。这不是对抗，而是自保策略。美国着急，因为美元储备货币地位动摇，全球贸易中人民币使用率上升，减少了对美债需求。脱钩本质上是政治化经济，但双边依赖深，彻底分离代价高，世界银行估计全球GDP会降5%以上。 中国持续抛美债的背景是中美对抗升级。2018年贸易战开打，美国加征关税，中国对等回应。特朗普时期，关税覆盖5000亿美元商品，拜登延续并加强科技管制。2025年特朗普回归，推动“美国优先”政策，进一步限制中国投资美国科技公司。中国持债减少不是秘密，美联储数据显示，2024年全年抛售超2000亿美元。抛债资金用于基础设施和新能源，电动车产业全球领先。 芯片限制层层加码，从实体清单到投资审查，美国将数百中国企业列入黑名单。结果是中国科技自主化加速，中芯国际等公司扩产，7纳米芯片量产化。美债对中国压力有限，美国能通过印钞和吸引外资消化冲击。两国闹下去，脱钩风险增大，但贸易数据表明，2025年中美供应链仍高度整合，美国通胀压力因关税上升而加剧，企业转向越南等国，但成本更高。
