【万科现状与展望】
【A. 深铁持续输血万科】
【1. 借款情况】：深铁集团持续输血万科，连续借款【10次】，共计【260亿】。
【2. 深铁实力】：
【银行授信】：深铁集团在银行有【4000多亿】的授信额度未使用，可视为一张大额信用卡。
【资金流动性】：尽管报表盈利少，但作为国企，其银行融资不看资产抵押，而是信用授信，资金流动性充足。
【项目盈利】：地铁项目（如10亿项目）分年投入，授信总额度可长期存在，可挪用资金赚钱。
【3. 救助能力】：深铁有足够能力救助万科，即使自身“倒闭”，在金融系统仍有大量授信。
【B. 万科融资变化】
【1. 银行贷款减少】：去年中央承诺【500亿】授信，但今年上半年万科仅获得【30亿】新增贷款，其余均为到期续贷。
【2. 银行策略】：银行更倾向于将贷款放给深铁，再由深铁借给万科，以管控风险，深铁信用优于万科。
【3. 借款展期】：深铁与万科的借款合同均可展期，资产抵押物足不足不重要，可长期维持万科生存。
【4. 债务规模】：万科总负债约【七八千亿】，资产折价后缺口约【两三百亿】，深铁可承受。
【C. 万科内部改革】
【1. 组织架构调整】：万科正在进行精简，将原有三级架构中间一档全部裁撤，总部直接带领区域公司。
【2. 运营成本降低】：精简后，运营成本将减少。
