镜头怼在“经济体温计”PMI脸上的那一刻，我终于看懂了开年那份悄然而至的寒意。1月份的数据，没能延续上个月的希望，制造业和非制造业PMI双双跌回了50%的荣枯线以下。 这下好了，东海证券那份分析报告被摊开了。正如里面指出的，春节临近和高基数确实是原因，但远不是全部。一个无法回避的细节是：1月制造业PMI环比下滑0.8个百分点，这个跌幅明显超过了近五年春节同期的平均水平。意思是，即便考虑过年因素，这次回落也显得“超常”的弱。 更值得琢磨的是内里的分化。高技术制造业和装备制造业虽然也在降，但好歹还站在荣枯线之上，撑住了一点门面。真正拖后腿的，是下游的消费品制造和庞大的建筑业。消费品PMI环比大幅下降2.1个百分点，报告里点出“春节备货暂告段落”可能是原因，但这恰恰说明，消费的复苏动能并不扎实，像一阵风。而建筑业PMI环比暴跌4个百分点，几乎回吐了上月全部涨幅，工地快放假了是一个方面，但房地产商务活动指数直接掉到40%以下，这冰冷的数据恐怕才是更真实的底色。 现在一想到，上个月那些“超预期回升”的乐观声音，就觉得像一场被提前透支的烟火。政策的确在发力，“两新”资金已下达，但需求的内生动力，显然还需要更久的时日来修复。你们身边所在的行业，感受到这种温差了吗？
