渣打银行表示：石油供应过剩的悲观论调逐渐消退，布伦特原油价格突破每桶 70 美元 在周三的交易时段内，油价飙升至数月来的最高水平，此前有报道称，美国总统特朗普正在考虑对伊朗军事据点实施定点打击，以推动政权更迭。3 月交货的布伦特原油价格上涨 3.63%，至每桶 70.92 美元，这是自 2025 年 7 月以来布伦特原油首次突破每桶 70 美元的关口，而相应的西德克萨斯中质原油合约上涨 3.72%，至每桶 65.49 美元。 欧佩克产油国的动荡局势已导致数千人死亡，美国一家人权组织 HRANA 认定死亡人数为 5937 人，而伊朗当局则认定为 3117 人。抗议活动始于 2025 年 12 月 28 日的德黑兰集市，原因是伊朗里亚尔对美元的贬值速度过快，以及通货膨胀和基本商品价格的飙升。伊朗里亚尔经历了灾难性的贬值，从十年前的约 25000 里亚尔兑 1 美元，跌至 2026 年 1 月的约 14000000 里亚尔兑 1 美元的创纪录低点。 现在，渣打银行的大宗商品分析师报告称，那种在 2025 年下半年尤为盛行的看空供应过剩的论调已经有所减弱，因为交易员们将注意力转向了更为乐观的 2026 年下半年的前景。渣打银行指出，华尔街和主要能源机构对今年的需求预期正在上调。国际能源署（IEA）已上调了 2026 年的需求增长预测，部分原因是石化原料需求的复苏，抵消了汽油需求增长的放缓。不过，IEA 预计 2026 年的需求增长将较为保守，约为 930 千桶/日。尽管有所上调，但 2026 年的整体前景仍为“温和”或“低迷”增长（约 70 万至 90 万桶/日），与历史趋势相比有所下降，主要是由于交通运输电动化的推进。 然而，渣打银行表示，低油价已经开始抑制美国页岩油产量的增长。此前，oilprice网曾报道称，美国页岩油钻探先驱大陆资源公司（Continental Resources）已数十年来首次暂停在北达科他州巴肯页岩区的钻探作业，该公司的亿万富翁创始人哈罗德·哈姆（Harold Hamm）谴责油价过低，他说道：“这是哈罗德·哈姆 30 多年来首次在北达科他州没有开展有钻井设备的作业。” 哈姆在接受彭博社采访时表示：“当利润基本消失时，就没有必要进行钻探了。” 据彭博新能源财经报道，巴肯地区被视为美国页岩油行业的风向标，目前该盆地的收支平衡价格为每桶 58 美元。不过，渣打银行仍持谨慎乐观态度，预计 2026 年油价平均将在每桶 60 至 70 美元之间。 在天然气领域，过去一周美国天然气市场出现了前所未有的上涨行情，一场严重的北极风暴导致了供需紧张的局面。天然气期货在短短几天内出现了三位数的大幅上涨，这主要是由于空头回补以及与影响美国中部和东部大部分地区的冬季风暴相关的市场恐慌所推动的。严寒天气导致了居民和商业供暖需求的激增，并通过冻结、压缩机故障和基础设施压力等因素扰乱了天然气供应。供应受限给发电造成了压力，美国东北部部分地区使用石油进行紧急发电。 这场大规模的上涨行情迫使那些押注价格下跌的交易员（比如商品交易顾问）平仓，从而进一步推动了价格的上涨。2 月交货的亨利中心天然气期货合约在 1 月 26 日的盘中交易中涨至每百万英热单位 7.439 美元，这是自 2022 年 11 月以来的最高水平，最终收于每百万英热单位 6.80 美元，这是自 2023 年 4 月以来的最高收盘价。 国际能源署预测，2026 年，全球液化天然气供应量将增加 400 亿立方米，同比增长超过 7%，这是自 2019 年以来的最快增速。北美预计将占据新增供应量的绝大部分。美国的液化天然气出口能力目前正在大规模扩张，预计到 2029 年将有超过 130 亿立方英尺/日的新产能投入运营。推动这一增长的关键项目包括Plaquemines液化天然气项目、Corpus Christi三期项目和Golden Pass液化天然气项目，其液化能力预计将在 2025 年底的约 170 亿立方英尺/日的基础上增加到 2026 年的超过 190 亿立方英尺/日。去年，美国引领了全球液化天然气投资热潮，其获批的年产能超过 800 亿立方米。
