A股结构性行情下的“赚指数不赚钱”：白酒大涨是反转还是反弹？本周A股再现熟悉剧本

A股结构性行情下的“赚指数不赚钱”：白酒大涨是反转还是反弹？本周A股再现熟悉剧本：大盘指数稳中有升，两市却每日超三千只个股下跌，股民“赚指数不亏钱”成常态，操作难度陡增。核心原因在于极致的结构性行情+板块轮动加速——商业航天、AI应用等题材降温后，资金快速切换至黄金贵金属，今日AI应用反弹，白酒、地产又接力拉升，板块日内涨跌分化、震荡加剧，买对方向是牛市，买错则如熊市，普涨行情缺席，结构性机会与落差感并存。不过市场整体放量，成交额支撑充足，低位板块仍有补涨空间。今日白酒板块迎来罕见大涨，贵州茅台单日成交额超200亿元，茅五泸等龙头集体走强，泸州老窖等千亿市值股涨停，板块多只个股封板。此次大涨核心驱动有三：一是飞天茅台全线涨价+春节临近，白酒消费需求预期升温，提振板块信心；二是白酒板块历经长期下跌，处于超跌状态，迎来修复性反弹；三是题材炒作被监管降温，游资谨慎，贵金属板块也现风险提示，资金需新承接方向，超跌的白酒、保险、地产等价值蓝筹成为资金首选。从技术面看，白酒此次大涨并非趋势反转，而是超跌反弹，但释放出积极信号，短期价值蓝筹有望迎来修复行情。关于市场风格是否切换，目前定义为时尚早。当前科技成长题材受压制，金融、地产、白酒消费、周期有色等顺周期板块走强，呈现明显的跷跷板效应，本质是年底资金偏向防御，推动高低切换，而非彻底的风格反转。3万亿以上的成交额足以支撑大小盘共振，当前是“权重搭台、题材暂歇”的节奏——大盘股拉升助力指数冲击4190点，待指数企稳后，题材股仍将回归活跃。节前结构性行情将延续，权重与题材以轮动为主，题材持续大涨概率较低，低位板块轮动补涨机会增多；节后科技成长料将卷土重来。而金融、地产、白酒等低位蓝筹，虽有修复空间，但难现持续单边大涨，监管控制指数节奏的意图不变，后续仍将是“权重稳指数、题材造氛围”的轮动格局。