医疗器械行业2025业绩前瞻 【高值耗材】各公司受集采落地时点不同等因素影响有

医疗器械行业2025业绩前瞻 【高值耗材】各公司受集采落地时点不同等因素影响有所分化，展望25Q4及26年，预计部分集采出清或有新产品催化的公司有望迎来经营拐点，其中骨科板块、迈普医学、爱迪特等公司25年整体业绩增速表现较为突出。 【医疗设备】2025年前三季度收入、利润增速逐季改善，25Q4预计延续前三季度增长趋势，多家公司有所改善，联影医疗、澳华内镜等有望实现高增长。展望2026年，部分收入确认滞后或者库存水平恢复正常的公司业绩有望实现高增长。 【医疗器械上游】奕瑞科技、海泰新光等公司Q4有望实现同比高增长。 【IVD】2025年前三季度行业量价受多重政策影响，Q4预计部分公司有望环比改善。展望2026年，行业检测量有望企稳或回升，部分公司增值税率调整的影响预计出清。 【低值耗材板块】2025年前三季度受关税、地缘政治等因素影响板块业绩增速有所波动。预计25Q4以及2026年低值耗材公司收入利润增长稳健，建议关注各家公司海外产能释放节奏，或带来增量业绩。 【港股医疗器械】微创机器人、微泰医疗、心玮医疗收入增速表现较为突出。