今晚美国CPI数据出来了，2.4%，跟预期一模一样。 没惊喜，也没惊吓。 很多人纳闷，石油不是涨疯了吗？怎么通胀没起来？ 我告诉你原因，就两点。 第一，石油涨价传到CPI需要时间。2月的数据反映的是1月甚至更早的价格。现在油价涨是3月的事，还没进账呢。 第二，油价涨得还不够狠。70多美元涨到80多美元，看着吓人，但想真正拉动通胀，得站稳80美元以上。最好是90美元以上。 高盛算过，油价涨10美元，维持三个月，美国CPI能从2.4%干到3%。现在WTI原油在84美元附近晃悠，比冲突前涨了20美元。但这价格能稳住吗？我看悬。 昨晚油价暴跌12%，说明市场自己也心虚。地缘冲突带来的溢价，来得快，去得也快。 所以我的结论很简单。 别被2月的数据骗了。它已经过时了。真正的考验在3月，在4月。 油价如果能在80美元以上趴住，别下来，通胀压力马上就来。如果能稳在90美元以上，那通胀起来就是板上钉钉。 但现在油价上蹿下跳，今天84，明天可能又回70。这种波动没用。要的是持续的高价。 所以美联储现在也头疼。2月数据看着还行，但后面怎么办？油价这个火药桶点着了，熄不熄得灭，谁也不知道。 我的看法极端明确：现在谈通胀降温，为时过早。真正的通胀压力，还没开始呢。
