美股摩根斯坦利MSZZMOMO动量多头组合昨暴跌7.7%，三年来最严重单日跌幅
昨2月4日美股看上去没有太大的事，但其实有点奇怪。纳斯达克跌1.51%，道指却涨了0.53%。一段时间以来，道指是上行趋势，而纳指却波动加剧，2025年10月高点过不去的样子。这类似A股的老登股上涨，科技股中小盘下跌，风格切换。
我就发现，英伟达虽然好消息不断，但股价和半年前一样，昨晚跌3.4%到174了，几次利好冲190又下去了。212的高点很难过去一样，业绩增长再好都不行。
摩根斯坦利用MSZZMOMO组合来追踪风格切换，MSQQUMOL（动量多头）是过去12个月涨幅最高的前15%股票，MSQQUMOS（动量空头）过去12个月跌幅最大的后15%股票，各450支。
在动量多头端，是NVIDIA、Apple、Microsoft、Tesla、Meta、Alphabet、Amazon这些股，加上AI概念股Palantir、Snowflake等，还有加密货币概念股Coinbase、MicroStrategy等等；动量空头端就是传统价值股，能源、金融、公用事业，以及陷入困境的中小盘股，生物医药、零售等等。
一些专业投资者将MSZZMOMO作为市场情绪过热的预警器，MSZZMOMO显示极端超买时，可能预示市场短期见顶，需要谨慎。昨晚暴跌7.7%，说明美股动量因子出现三年来最剧烈反转，这可能标志着AI科技牛市的阶段性结束。
如果资金从成长股向价值股的大迁徙，量化基金等助涨助跌的资金的投资策略将被迫降杠杆，美股市场"追涨杀跌"策略体系面临短期崩盘。其实A股也有这个迹象，如中际旭创成了主动基金持仓第一，不像是好事。
