美国这次彻底蒙了，最近美国大量存积了铜，把铜价炒上天去了，中国也不打算惯着美国，反手就将了一军美国。 咱们先把美国囤铜的事儿说清楚。2024 年底的时候，美国 COMEX 交易所的铜库存才 9 万多吨，谁能想到才过了一年，到 2025 年底这个数字直接飙到 45 万多吨，涨幅快四倍了！ 要知道，全球三大交易所的铜总库存也就66万多吨，美国这一个市场就占了六成以上，原本流向亚洲、欧洲的铜，这段时间都在往美国跑，导致其他地区的现货铜变得很紧张。 美国这么疯狂囤铜，不是随便跟风操作，核心是有自己的算盘。一方面是想靠政策套利赚钱，特朗普政府上台后，依据相关法案以“国家安全”为由，对铜进口启动调查，还宣布对精炼铜下游制品比如铜管、线材这些征收50%的高额关税，但却豁免了精炼铜原料。 这就造成了一个特殊的赚钱机会，美国COMEX市场的铜价比伦敦市场的铜价每吨高出近一千美元，全球的贸易商看到这个差价，都忙着把铜运往美国，哪怕是原本在中国保税区的铜，也有5万吨转口去了美国，就是为了赚这份差价。这种操作直接让美国的铜库存短期内暴增，而其他地区的库存少到不够十天的消费量。 更重要的是，美国囤铜是有战略目的的，想卡住全球新能源产业发展的脖子，尤其是针对中国。现在不管是新能源汽车、光伏风电，还是AI数据中心、电网改造，都离不开铜。单辆纯电动车用铜量是燃油车的四倍，每兆瓦光伏电站需要4到5吨铜，海上风电更是要用到15吨，AI数据中心的用铜量也是传统数据中心的两倍以上。 美国本身消费全球7%的铜，但却控制了全球70%的可流通铜库存，就是因为中国是全球最大的铜消费国，占了全球58%的铜产量消耗，中国的新能源产业发展速度远超美国，美国想通过囤积铜、抬高铜价，增加中国企业的生产成本，延缓中国新能源产业的发展节奏。除此之外，美国本土铜产能有瓶颈，新铜矿开发要近三十年，环保和土地争议还经常导致项目延期，本土冶炼产能也只占全球15.6%，而中国掌控着全球53.1%的铜冶炼产能，美国想通过控制铜资源，在产业链上压制中国。 美国这波操作确实让铜价涨得厉害，伦敦铜价冲上了每吨11540美元，上海铜价也破了9万人民币大关。这直接让中国不少依赖铜的企业成本直线上升，比如新能源汽车、光伏设备制造商，买铜的钱花多了，产品利润就被挤压，甚至有些企业出现了提货难的情况。但美国没想到的是，中国早就做好了应对准备，没跟着美国去抢库存，而是拿出了实实在在的办法反制，直接击中了美国囤铜策略的要害。 中国首先做的就是从源头解决铜资源供应问题，加大海外找矿和合作力度。紫金矿业、江西铜业这些企业，在非洲、南美拿下了不少大铜矿，比如刚果金对华的铜出口增速已经达到38%。同时国内也在推进新一轮找矿突破，云南、西藏的新铜矿已经投产，还加强了铜矿伴生资源的综合利用，提高开采和选矿的回收率。 另外，中国的废铜回收利用水平也在提升，现在回收率已经到了42%，还建立了大型废铜回收基地，通过回收旧电缆、报废汽车里的铜料，经过技术提纯后重新利用，成本比开采新矿还低，这就减少了对进口铜的依赖。国家层面还出台了《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，明确要让国内铜矿资源量增长5%到10%，进一步夯实原料保障基础。 其次，中国在技术上推进铜的替代方案，从需求端降低对铜的依赖。在特高压输电领域，用铝基导体替代铜，能减少30%的铜用量；比亚迪等车企优化了电动车的设计，在保证性能的前提下减少了铜的使用量；光伏电站也调整了布局，同功率下铜的用量降低了25%。中国是全球最大的铜消耗国，但同时也掌控着全球60%的精炼铜产量，有完整的冶炼加工产业链，就算铜价上涨，通过技术替代，也能让美国囤积的铜发挥不了太大作用。 最后，中国在铜的定价权上发力，打破美国的定价垄断。上海能源交易中心的人民币铜期货，成交量已经占到全球的21%，越来越多的中国企业开始用人民币结算铜贸易，这样就不用再承受美元汇率波动带来的溢价，还能通过期货市场对冲价格风险。之前全球铜价主要由美国COMEX和伦敦LME主导，现在以上期所为枢纽的亚洲定价体系越来越有影响力，全球铜定价体系逐渐形成了美洲、亚洲、欧非三个区域圈，美国想单方面操控铜价的难度大大增加。 现在来看，美国囤铜的套路已经逐渐露馅了。他们囤积了大量铜，却因为本土冶炼产能不足、产业空心化，没法把铜转化成高附加值的产品，这些库存反而成了负担。而且中国的应对措施精准有效，不管是资源供应多元化、技术替代，还是争夺定价权，都让美国卡脖子的想法落了空。
