61.75亿元战略入股！北方华创凭何斩获国新投资长期布局一纸2%股权协议转让公告，将半导体设备龙头北方华创推至市场聚光灯下。12月15日，公司宣布向国新投资转让2%股份，交易总额高达61.75亿元；国新投资同步承诺，股份过户后12个月内不转让，此番动作绝非短期财务投机，而是对北方华创的长期战略押注。北方华创能够在竞争白热化的半导体设备赛道脱颖而出，核心底气在于其全栈式平台化布局。在半导体芯片制造的上百道工序中，多数企业仅聚焦刻蚀、薄膜沉积等单一细分领域，而北方华创实现了前道工艺核心设备的全面覆盖与量产。公司主营电子工艺装备与电子元器件两大板块，其中电子工艺装备2025年上半年营收达152.58亿元，占总营收比例高达94.53%，是绝对的业绩支柱。在半导体设备三大高附加值品类中，北方华创已实现刻蚀、薄膜沉积两大环节的规模化供应；2025年3月，公司斥资31.35亿元收购芯源微17.87%股权并取得控制权，更成为平台化战略的“点睛之笔”。芯源微是国内前道涂胶显影设备龙头，其产品与光刻机紧密配套，此举直接将北方华创的业务版图延伸至光刻核心工艺的紧邻环节，构建起“工艺协同+整体解决方案”的独特竞争壁垒。高强度研发投入则是北方华创的第二道护城河。2020-2024年，公司研发费用从6.7亿元攀升至36.69亿元，四年增幅超五倍，研发费用率始终维持在11%以上。持续的真金白银投入转化为丰硕的专利成果，截至2025年上半年，公司累计申请专利超9900件，授权专利5700多件，数量稳居国内半导体设备企业首位，筑牢自主知识产权体系。硬核实力最终体现在业绩增长上。2020-2024年，公司营收从60.56亿元跃升至298.4亿元；2025年前三季度营收同比增长37.97%至273亿元。核心产品表现尤为亮眼，2025年上半年刻蚀设备、薄膜沉积设备收入分别超50亿元、65亿元，四大主力产品合计贡献近八成营收。不过，高速扩张期的北方华创也面临现金流压力。2024年经营活动现金流净额同比下降33.43%至15.73亿元；2025年前三季度现金流净流出25.66亿元，同比降幅达713.01%。这并非公司经营承压，而是半导体设备行业的典型特征——订单金额大、生产周期长，企业需提前备货导致存货高企，2025年前三季度存货规模达302亿元，叠加验收周期较长的应收账款（91.01亿元），存货与应收账款占总资产比例接近46%，现金流承压在所难免。正是在此背景下，国新投资61.75亿元的战略注资堪称“及时雨”。这笔资金将有效优化公司现金流结构，为持续的研发投入、产能扩张与战略并购提供充足弹药。凭借平台化布局与技术壁垒，叠加战略资本加持，北方华创在半导体设备国产替代浪潮中，无疑将走得更稳、更远。
