贵金属：元旦临近资金或有减仓需求，关注节后美联储主席提名行情回顾：上周海外处于圣诞假期，基本面消息驱动较少，美国三季度GDP保持韧性，美联储2026年首降预期延迟至4月。数据清淡无损资金热度，贵金属板块维持强势，周内黄金延续震荡上行，白银持续大幅上涨，周五夜间外盘白银再度突破，最终创下单日超10%的上涨幅度，行情过热风险进一步增加。主要逻辑：黄金：黄金仍处于低波上涨阶段，价格运行稳健，多头持有的安全边际较高，短期波动风险或来自白银扰动。从时间节奏上，元旦假期临近，资金节前减仓或带来价格波动风险，元旦节后首周，美联储主席提名有望落地，而市场担忧的彭博商品指数权重调整将于1月8日启动，资金或有提前避险需求。黄金趋势来看，美元信用收缩的时代叙事仍支撑大趋势向上，一季度美联储主席提名至上任前，可能是其表态最鸽的时段，流动性宽松的交易预期整体流畅，金价重心预计维持震荡上行走势。白银：白银上涨大幅加速，短期过热风险累积，警惕价格波动风险。上周白银单日上涨幅度超10%，呈现出冲顶迹象。从白银的历史波动率来看，当下已经处于年内最高水平，且较2024年、2020年的波动率峰值空间有限。元旦假期临近资金或有减仓需求，元旦后市场将迎来美联储主席提名、彭博商品指数调整等事件落地，增加白银波动风险。但一季度基本面对白银仍较有利，流动性宽松交易和现货结构性紧缺仍支撑银价，价格调整并非意味着转势向下。考虑到白银价格波动高的特征，展望：周内经济数据较少，新年假期前关注资金面波动。风险因素：地缘冲突变化，美联储货币政策变化。期货
