20251223-中金军工-CZ12A发射结果速评今天CZ-12A首飞，一级飞行

20251223-中金军工-CZ12A发射结果速评今天CZ-12A首飞，一级飞行正常、一子级回收失败。飞行结果符合我们此前预期（Falcon9/Starship、NewGlenn分别第20/5/2次实现回收）。在周末更新的观点中，我们提出不必过分关注CZ-12A的发射结果。中国可复用火箭技术突破，无非是今年底或明年的时间早晚问题。往26年看，多款民商可复用火箭进入首飞，国家队CZ-10A/B/C三款重型火箭明年也将首飞，其中CZ-10B是面向巨型星座组网的可复用火箭。商业航天已经成为大国科技竞争的新焦点，政策、技术、资本协同推动下，国内航天商业航天进入发展快车道。我们认为，明年将是国内商业航天发展加速、进入成长初期的首年，XW二代系统立项、招标等重点星座的组网，将大大抬高行业的天花板。市场因为短期涨幅可观、CZ-12A发射结果，可能有所调整。这改变不了商业航天加速发展的趋势，调整过后板块必将重回上涨通道，再创新高。建议逢低积极布局、珍惜核心龙头的低位筹码。建议关注：信科移动、中国卫星、航天电子、国博电子、臻镭科技。欢迎联系交流：刘中玉/刘婧/李舜尧