一份基于Zillow和全美房地产经纪人协会（NAR）数据的量化研究揭示了美国住房库存与未来房价之间的明确领先滞后关系：当库存水平超过5.0个月时，其与9个月后房价的同比变化呈现出显著的负相关；并在库存达到5.81个月时，准确预示着房价同比增速将转为负值。这一模型的有效性在2008年的房地产崩盘中得到了验证，当时库存水平正是在房价开始同比下跌前约9个月突破了5.8个月的临界点。该研究还提炼出一个简明的经验法则：一旦库存超过5个月，每额外增加一个月的库存，预示着9个月后的房价将比原本的水平低约3%。应用该模型于当前市场，尽管目前全美住房库存为4.6个月，尚未触及临界点，但根据近期的上升趋势推断，该“引爆点”很可能在2025年8月被触发。这意味着美国房价的同比下滑最早可能在2026年5月左右开始出现。来源：Aziz Sunderji， Home Economics
