最新警告！高市早苗被与特拉斯类比 据美国彭博社11月21日报道，德意志银行警告称，日本首相高市早苗的大规模财政支出计划，已导致日本国债和日元汇率同步大跌。 反映出市场担忧该计划将恶化日本财政状况，引发外界对资本外逃失控的担忧，并让人联想起2022年特拉斯出任首相时英国爆发的国债市场危机。 事情要从日本政府准备推出的新一轮财政刺激计划说起。这一轮规模高达二十多万亿日元的支出，放在疫情后的全球背景下看，确实显得分量十足。 本来这类政策是为了拉动经济、扶植民生，听起来没毛病，但问题出在时机和市场的预期差。日本的经济增长一直疲软，通胀又不像欧美那样强劲。 再加上日本央行一直坚持低利率、不急于加息的“鸽派”路线，这就让大家对财政和货币政策之间的配合产生了疑问。 更关键的是，市场不像政府那样有耐心。一听说要大手笔撒钱，债券市场直接给出了反应：日本长期国债的收益率飙升，意味着债券价格快速下跌，投资者在抛售。 这种情况其实早就有前车之鉴。2022年英国的特拉斯上任不久后，也搞了一套大规模财政刺激，结果英国国债市场差点失控，英镑也一度贬值到历史低位。 让英国央行不得不火速出手干预。现在日本这边的剧本看起来有点眼熟，就连日元也开始快速贬值，投资者心里自然就开始打鼓。 但日本的情况又和英国不完全一样。首先，日本长期以来就是一个债务高企的国家，国债占国内生产总值的比例全球领先，可市场一直都没真正恐慌过。 因为日本的债务大部分是由国内机构持有，外部依赖度不高。其次，日本央行的政策惯性很强，几十年来的宽松路线早已深入人心。 所以这次财政刺激计划一出，市场的反应其实更像是对政策组合失衡的一种警惕，而不是完全的恐慌。关键的问题来了：为什么市场这次反应这么强烈？ 说白了，就是怕财政刺激太猛、货币政策太软，导致通胀风险抬头、日本政府的偿债能力受质疑。尤其是在全球利率环境已经发生剧变的当下。 日本这种极端的宽松政策就像是“另一个世界的存在”，一旦经济没能如预期那样强劲复苏，反而出现财政赤字扩大、日元贬值加剧的局面，那些买了日本国债的投资者就要开始考虑跑路了。 更让人担忧的是，如果日元持续下跌，可能会引发更大规模的资本外流。这在历史上也不是没发生过。九十年代的亚洲金融危机中。 很多国家就是因为资本快速撤出、货币暴跌，最终陷入了严重的金融危机。虽然日本的基本面、体量和当年东南亚国家不能相提并论。 但市场情绪这种东西，一旦被点燃，就很难说能控制到什么程度。从另一个角度讲，高市早苗的财政扩张其实也反映出日本政府在当前经济困境下的焦虑。 全球经济放缓、地缘冲突频发、供应链结构重整，这些都让日本经济面对前所未有的挑战。在这种局势下，靠财政刺激来稳住经济增长，是可以理解的策略。 但问题在于，这种“撒钱”的力度和节奏怎么拿捏，才不会吓坏市场。这就像是开车上坡，油门踩太猛怕翻车，踩太轻又怕熄火，驾驶技术的高低直接决定了结果。 这场“特拉斯式”风波的出现，也提醒我们一个现实：在全球金融环境高度联动的今天，一个国家的政策制定空间其实没那么大，尤其是像日本这样。 既要保增长，又不能放任币值下滑的国家，走错一步都可能引发连锁反应。而德意志银行的警告，其实就是给日本政府敲了个警钟：市场的容忍度可能没你想象的那么高。 日本央行接下来会不会被迫改变立场，开始收紧货币政策？财政刺激的规模是否会被重新评估？这些都是接下来值得关注的看点。而在全球经济都在寻找新增长点的阶段。 日本的这次政策试验无疑具有很强的参考价值。毕竟，不是谁都能承受一次“类特拉斯”级别的市场风波。所以，别小看这则看似单一的经济新闻。 里面藏着的是对整个国家政策体系稳定性的深度考验。能否稳住市场信心、避免资本逃逸、守住货币底线，这些问题摆在高市早苗和她的政府面前，也成了全球金融观察者眼中的焦点。
