多晶硅行业或迎来大整合，A股光伏板块逆势上涨1.92%，美股中概股大全新能源周五更是大涨近10%。据报道重组“联合体”正在筹划中，平台企业“承债式”收购方案呼之欲出。 10月28日，硅料龙头协鑫集团董事长表示，17家龙头企业已基本同意搭建联合体，预计2025年年内完成。龙头企业通过“直接出资+债务”的方式，成立一家由专业管理人员营运的公司，通过收购实现产能出清和产出可控，再通过利润偿付债务，进而推动行业产能的有序退出。 多晶硅产能过剩，2024年几家头部企业产能利用率只有60%左右，内部激烈竞争，导致全行业大幅亏损。光伏“反内卷”已经取得一定成效，主材环节最先出现转暖，N型复投料成交均价从7月初的3.47万/吨涨到9月的5.32万元/吨，区间涨幅达到了53.3%，同期协鑫集团的颗粒料也从42.12元/公斤涨到了32.93元/公斤。价格回升让公司经营明显好转，协鑫科技第三季度盈利9.6亿元，大全能源第三季度盈利7347万元，通威股份第三季度亏损3.15亿元，减亏86.68%。随着行业触底回升，光伏板块股价也迎来了触底反弹。 但光伏产能过剩问题并没根本解决，行业回暖的根基并不稳固，所以重组去产能是关键一招，前几家头部公司（初始方案是6+N，目前方案是11+N）成立合资公司，收购其他企业的产能，涉及产能70万吨。资本市场为什么看好？因为这样可以实现产能出清，也便于产出可控，达到市场供需新平衡。以后剩下的就几家龙头企业了，他们不再低价内卷，而是通过技术创新和降本增效来提高核心竞争力，他家共同维护市场稳定，保证行业的盈利水平，那日子就过得很滋润，这些龙头企业自然也成了资金追逐的标的了。
