液冷再次上了热搜，源自英伟达烧钱“散热”，将液冷组件的单价拉高到了40万元。液冷板块冲高回落，能否还会成为市场热点？ 摩根士丹利报告显示，英伟达GB300NVL 72 机架级AI系统，单单是液冷散热组件的价值就约36万元，较B200NVL 72 系统高出20%。这也是没办法的事情，GPU芯片的功率不断突破上限，那散热要求就越来越高。英伟达H100的功耗700W，B200的功耗1000W，GB200的功耗1200W，即将于2026年上市的VR200的功耗2300W，2027年上市的VR300的功耗更是高达3600W。液冷技术成了数据中心必需品，散热成为制约算力释放的核心瓶颈，由此液冷组件的价值也就越来越高，液冷投资是刚性支出，产业市场规模也就越来越大。 这次液冷板块没有随之起舞，认为会大涨的人们等了个寂寞，主要是由于投资人审美疲劳所致，尽管液冷企业业绩大幅增长，但个股涨幅更为突出，多只个股年内翻番，看到其业绩增幅就觉得不及预期了。不只是液冷板块，前期热门的科技赛道都遇到了类似的问题。 不过液冷需求处于爆发期，高盛研究报告预测：全球服务器液冷市场规模在2025年—2027年将分别增长111%、77%和26%，到2027年将达到176亿美元。据国际数据公司（IDC）预测：2025年中国液冷市场同比增长46%，规模达到33.9亿美元，2025年—2029年的复合增长率保持48%的高增速，2028年市场规模有望突破162亿美元，英伟达是市场主要增长引擎。行业处于高景气周期，液冷板块短期调整，等业绩跟上股价的步伐后，还会有新高空间。
