日前，上市公司2025年三季报披露收官，上市券商集体交出亮眼成绩单。Wind数据统计显示，今年前三季度，42家上市券商合计实现营收4195.61亿元、归母净利润1690.49亿元，净利增幅超六成。除西部证券之外，其余上市券商当期均实现增收增利。其中，“券业一哥”中信证券交出了一份历史最佳的前三季度“成绩单”，以558.15亿元的营收位列第一，同比增长32.70%。
Wind统计，今年前三季度，中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券分别实现净利润231.59亿元、220.74亿元、127.33亿元、109.68亿元、109.34亿元，排名行业前五。从净利润增幅来看，11家券商净利润增幅超100%，24家券商净利润同比增长超60%。2家券商净利润增幅低于10%，分别是首创证券和华泰证券。
除“一哥”中信证券业绩高调领跑外，合并后首次披露三季报的国泰海通以458.92亿元紧随其后，同比增长超一倍。此外，华泰证券以271.29亿元位列第三，广发证券、中国银河、中金公司前三季度实现营收均超200亿元；招商证券、申万宏源、中信建投、国信证券、东方证券的营业收入均超100亿元。
作为互联网券商代表，东方财富同样表现不俗，前三季度净利润总额超90亿元。单季来看，东方财富三季度实现营业收入47.33亿元，同比增长100.65%；归属于上市公司股东的净利润35.30亿元，同比增长77.74%。
值得一提的是，中小券商业绩同样“可圈可点”。
东吴证券三季报显示，公司营业收入为72.7亿元，同比下降13.8%；归母净利润为29.3亿元，同比上升60.2%。事实上，该公司今年前三季度业绩已经超越了去年全年。Wind数据显示，2024年全年，东吴证券共实现营业收入115.34亿元，归母净利润23.66亿元，其全年归母净利润低于今年前三季度业绩预告的下限27.48亿元。此外，哈投股份虽然前三季度营业收入同比下滑8.13%，但净利润同比增长翻番，增加了104.66%。
随着三季报披露，券商的主营业务表现随之清晰。整体来看，前三季度，自营、经纪两大核心业务再成驱动券商业绩回暖的主力军。
数据统计显示，42家有数据可比券商前三季度经纪业务与自营业务收入合计达2986.33亿元，同比增54%，两项业务在总营收中合计占比为71.18%，较上年同期提升17.09个百分点。其中，中信证券与国泰海通是仅有的两家经纪业务净收入突破百亿元的券商，前三季度分别实现109.39亿元和108.14亿元，业务规模相近。
自营收入方面，42家有数据可比券商的前三季度营收为4195.6亿元，自营收入合计占比达44.54%，同比增8.3个百分点，增幅达22.91%。其中，中信证券一骑绝尘，前三季度自营收入为316.03亿元，超过第二名国泰海通44.54%。而国泰海通又和其他头部券商拉开较大差距。
开源证券研报分析称，前三季度市场交易活跃度和两融规模提升明显，叠加低基数效应，证券行业同期业绩同比增速有望进一步提升。展望未来，投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，头部券商海外业务崛起和内生增长导向有望驱动本轮头部券商ROE（净资产收益率）扩张。此外，券商板块估值仍在低位，机构欠配明显，继续看好券商板块战略性配置机会。
