白酒板块交出史上最惨淡的季度成绩单！贵州茅台增长陷入乏力，五粮液业绩不及市场预期，洋河股份更是录得3.69亿元亏损，板块正深陷业绩、估值、抱团的“三重绞杀”。
业绩层面，白酒需求复苏不及预期，直接拖累板块盈利表现；估值端，2021年的过度爆炒催生估值泡沫，目前仍处于漫长的估值消化周期；筹码结构上，上一轮结构牛市中机构与价值投资者的抱团格局彻底瓦解，当下正处于筹码出清的关键阶段，机构资金持续从消费股撤离，转而扎堆布局科技赛道，多重利空共振下，白酒股股价持续走弱、跌势难止。
尤为值得关注的是，在大盘从3000点一路攀升至4000点的牛市行情中，白酒板块逆势承压，多数个股不仅未能跟随大盘上涨，反而出现明显回调。从交易逻辑来看，当前三季报披露已近尾声，白酒板块的业绩利空已集中释放，回顾过往，此前三季报期间不少题材小票密集爆发业绩“雷区”，而在利空出尽后，11月至12月进入业绩空窗期，这类标的往往会迎来阶段性走强。
曾经的绩优大白马，如今业绩风光不再、大幅滑坡，市场风格已然轮动切换。今日是10月收官之战，下周一将迎来11月行情启幕，白酒股究竟会在利空落地后企稳回升，还是继续向下消化利空压力，成为市场关注的焦点。交易市场向来反人性、反直觉，结合历史表现来看，即便利空集中落地让部分价值投资者获得短暂喘息、重新抱有期待，板块后续仍可能面临进一步调整；短线走势更多由交易情绪与资金流向主导，而长期趋势终究要回归基本面的核心逻辑。
此外，白酒板块与地产行业的联动性较强，后续可结合地产板块的走势，对白酒股的表现进行综合研判。
