恒瑞医药第三季度净利润不及预期！
公司第三季度归母净利润13.01亿元，同比仅增长9.53%，远低于国内大部分机构此前预测的25.19亿元（同比+112.1%），实际增速仅为预期的51.6%。
公司前三季度累计净利润57.51亿元（同比+24.5%），但增长主要依赖上半年高基数（Q2净利润25.76亿元），Q3环比大幅下滑49.5%，暴露单季增长动能不足。
市场预期落差放大，此前因创新药管线进展（如硫酸艾玛昔替尼片放量）和南向资金增持（Q3持股量环比+5879%），市场已提前反映乐观预期，股价自9月低点反弹12%。业绩爆冷后，短线资金获利盘集中在9月开始抛售。
公司集采与审批压力还没有完全消化，第11批国家药品集采开标，恒瑞核心产品碘佛醇注射剂纳入接续采购，可能面临价格压力；
创新药奥贝胆酸审批停滞、FDA拒批“双艾”组合等消息频发，引发对研发管线进度的担忧。
海外授权不确定性，川普说要加征药品关税的传闻仍压制海外业务预期。
公司股价短期承压：若无法快速收复65元支撑位，可能进一步下探至60元区间。
中期观察点：Q4创新药销售数据（如HRS9531减重适应症商业化进展）、医保谈判结果及海外授权落地情况。
策略建议：短期回避业绩利空消化期，中长期关注创新药放量及国际化突破，如有利好事件驱动可择机在低位加仓。
